库存下滑炒作降温 油价冲高回落
张灵军
观点摘要：
行情回顾：
上一交易日，原油市场冲高后回落。最终首行brent和wti分别收于39.43（-0.41）和37.26（-0.49）美元/桶， brent近次月价差下降0.06美元/桶，达到1月份以来最低水平。
基本面跟踪：
1. 俄罗斯炼厂检修产能将达到5个月以来最高点，其中4月检修炼厂产能达到99.5万桶/日，5月为80.5万桶/日。
2. 贝克休斯数据显示，3月全球油气钻井数下降210台至1006台，其中美国478台，环比下滑54台，加拿大88台。
3. 据新加坡官方机构统计，截至4月6日，新加坡轻质馏分油库存为1470万桶，环比减少0.7%；中质馏分油库存为1250万桶，环比减少4%；渣油库存为2350万桶，环比减少7.5%。
4. 据pjk统计，截至4月7日，柴油库存为347.6万吨，环比下降1.3%；汽油库存为127.6万吨，环比上升12%万吨；燃料油库存为137.6万吨，环比增加27%；航煤库存为77.2万吨，环比增加10%。
技术面研判：
从结构上看，周线级别的下跌结构完成还需要一波下跌，wii短期上方压力位为42.5一线，下方支撑为37.5一线；brent换月后短期上方压力位为43一线，下方支撑为38.3一线，近期需要关注下沿支撑是否有效跌破。
结论及操作建议：
上一交易日油价在受eia数据反弹后回落。基本面看，美国产量下滑如预期下滑，我们认为中期变动因素在于产油国的供给侧收缩带来的供需再平衡，关键有以下三点：1.伊拉克库尔德地区和尼日利亚供给收缩是否可持续，目前伊拉克仍可持续，尼日利亚需关注管道恢复情况；2.利比亚和伊朗的产量是否持续增加，近期需重点关注利比亚3个原油出口港恢复后的装船量；3.多哈会议产油国能否达成实质性协议，目前俄罗斯产量创新高、沙特和科威特重启中立区油田等举措均表明产油国分歧较大。非产油国达成减产协议，否则基本面状况仍难有实质性改变，美国减产继续，预计将在二季度以后达到高峰，但在上半年这部分减产基本可被伊朗增产填补，且需求难以大幅释放，供给过剩缺口处于全年高位区间。下沿支撑争夺开始，密切关注争夺情况，若有高位空单可谨慎续持。
风险提示：
1. opec与非opec产油国4月会议结果超预期；
2. 美联储加息节奏超预期。
下载链接：【中大期货能源化工（原油）日报20160408——库存下滑炒作降温，油价冲高回落】
