法国大选疑云，金银分化
赵晓君
基本面逻辑：
原油价格在2017年一季度末大幅回落后企稳回升，整体超预期通胀交易暂时告一段落，同时稳定通胀继续对加息预期产生影响。3月美联储会议纪要显示对于缩表的预期开始浮出水面，但缩表和加息是否会同时进行仍各执一词。3月非农数据周末出炉，与以往好于预期的数据不同，本次非农数据大跌眼镜，但失业率创下新低薪资保持稳定同时也暗示就业饱和将至极限，通胀进一步超预期或者强势的局面不再。金银在一季度好数据上涨的格局有望变成差数据下跌基于通胀的稳定以及加息缩表的步步逼近。本周白银商品属性跟随大宗商品回落，尽管地缘政治事件趋缓，周末法国大选不确定性使得黄金相对强势。核威胁使得日元、黄金避险属性攀升。金银从技术面来看金银超买在一定程度上得到加强，美债收益率在经历的调整后继续探底。资金角度来看，cftc黄金继续净多持仓回升，白银净持仓高位拥挤。关注是否会酝酿新一轮风险。
技术面分析：
中期震荡趋势，关注避险情绪酝酿最后一涨的头部，震荡在1130-1290美元/盎司区间。
操作建议：
观望为主，关注白银18.5，黄金1300压力。
风险因素：
1. g10债券期限结构；
2. 美国经济数据与官员发言；
