主产国保价协议提振有限，天胶低位震荡
张韬
基本面逻辑：
6月底，国内外主产区处于割胶旺季，胶水产量有明显增加，大量新胶入市。国内进口量大，原料库存充足，现货价格偏低。随着天气变热，以及农忙时节的临近，北方轮胎工厂因为放假有可能降低开工率，而且下游轮胎、汽车行业销售放缓，进入传统淡季，将对天胶反弹行情产生压制。笔者预计7月份天胶将在低位偏弱震荡。
截稿时，由于前期（6月17-18日）全球最大的三家产胶国减产会议未能取得实质性结论，只有泰国计划于7月7-10 日itrc（三国理事会）会议时再次提出讨论“出口吨位管理计划”。此前的利多预期落空，导致国内沪胶期货1709合约反弹结束，继续承压，期价再度走低，重心稳步下移。从历次保价协议的中长期实施效果来看，保价协议对胶价的提振只是暂时的，因为保价协议是主产国在胶价低迷时的自救方式，主产国自身并没有严格执行的意愿，当胶价反弹便单方面毁约，重新大量生产出口，挽救本国橡胶产业。因此笔者认为，最终改变橡胶熊市的力量，依然来自于需求的改善，以及供应刚性减少。
原料方面，有别于东南亚产胶国的低成本，国内割胶成本相对较高，近期云南西双版纳产区原料胶水收购价格在12元/公斤左右，胶农卖胶价格也就在11元/公斤附近。这个价格明显影响了胶农的割胶积极性，大部分胶农在价格如此低的情况下，无法承受太低的割胶收入，有近30%的人都弃割出去打工。低迷的价格让云南很多橡胶生产企业遇到胶水供应短缺，很多工厂每天只能收大约300多吨的原料胶水，为全盛时期的一半。海南海胶原料胶水参考价格为12.0元/公斤，海南产区降雨量较大，浓乳原料胶水收购困难。
技术面分析：
天胶支撑位11500，短期阻力位14800。
操作建议：
建议中线等待，短线空单介入。
风险因素：
原油，股市，人民币等外围走势出现重大变化。
下载链接：【中大期货能源化工（天胶）周报20170626——主产国保价协议提振有限，天胶低位震荡】
