【中大期货宏观（国债）周报20170828——全球央行年会召开 金融市场震荡】-火狐体育

全球央行年会召开 金融市场震荡

周之云

国外经济事件点评 本周末，由堪萨斯联储主办的全球央行年会在风光秀丽的怀俄明州杰克逊霍尔登场。美联储主席耶伦、欧洲央行行长德拉吉、日本央行行长黑田东彦等悉数出席，以“让全球经济更有活力”为主题，探讨货币政策与全球经济形势的关系。耶伦在当地时间周五早8点（北京时间8月25日晚22点）的开幕辞演讲，紧扣“金融稳定”这一主题，没有谈及对美国经济的展望或是货币政策细节。但在谈论金融监管改革应该温和开展，并以延续上次危机后出台的监管框架为目的时，又同特朗普政府放松金融监管的主张相悖。
随后欧洲央行行长德拉吉完成了二度登台全球央行行长年会的表演：既有对保护主义和金融监管的警告，又不得不流露的宽松倾向。德拉吉做出全球经济复苏增强的表态后，他讲话前就创下三周多新高的欧元对美元汇率进一步走高，刷新逾三周新高。虽然演讲稿中对欧洲央行的货币政策只字不提，但在此后问答环节，德拉吉流露了略偏鸽派的立场，认为当前低通胀的形势意味着需要货币宽松。此后欧元对美元涨势不改，创逾两年半新高，10年期德国国债价格刷新日高。
 本周公开市场情况 央行周五继续暂停公开市场操作，央行公告称考虑到财政支出、地方国库现金定存操作、金融机构存准退缴等因素，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性处于适中水平。周五交易所主要国债逆回购品种多数上涨，7d小幅下跌。本周逆回购口径净回笼3300亿，下周将有5600亿逆回购到期，为8月以来单周到期量低点，流动性压力相对较小。
 货币市场 今日银行间市场主要期限回购利率普遍下跌，14d及以上期限品种跌幅相对较大。资金面进一步宽松，自早盘起即有大量融出，非银机构亦较易平掉头寸。
 利率债走势 今日利率债现券成交一般，情绪依然偏谨慎，活跃券震荡走弱。10y国债活跃债170018上行0.5bp收报3.63%，国开10y活跃券170210上行1.8bp收于4.36%。非国开10y活跃券170405上行1.75bp。全周来看，利率债整体走弱，国债表现略优于国开。国债10y上行3-4.5bp，国开10y上行8-9bp，非国开10y上行10-11bp。

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