库存消化有限，下行风险犹存
张骏
基本面逻辑：
自前一周冲高至1467元/吨新高后，玻璃主力fg801合约呈现高位回调的态势，上周重回1450元/吨一线下方，最终报收于1416元/吨，周累计跌幅2.01%，周线四连阳的强势被终结。短期来看，在黑色系结束调整再度冲高的背景下，近期玻璃期价表现偏弱，较整体板块出现分化趋势，市场交投情绪亦呈现环比回落的态势。
相比之下，上周玻璃现货市场涨势延续，但整体涨幅环比有所收窄。截至8月底，我们监测的全国重点城市浮法玻璃均价报1550元/吨，环比前一周上涨12元/吨，8月累计涨幅为54元/吨。其中，华中市场表现最强，上周在地区企业会议提振下普涨40元/吨左右，华东市场上涨20-24元/吨/吨，主产区沙河市场涨势明显放缓，上周重点厂库报价仅上涨8-10元/吨。尽管如此，8月份沙河市场累计涨幅已接近100元/吨，表现超乎我们的预期。对于后市，在下游开工短期难见大幅回升的预期下，我们依然维持偏谨慎的观点。金砖会议过后华南地区下游加工厂或将恢复正常开工，提振华南市场需求，但10月中旬在京召开的“十九大”将继续制约北方企业开工。而玻璃贸易商在8月份大举补库后库存已呈饱和态势，短期接货能力有限，玻璃生产企业库存再现反弹之势，产业链整体库存消化有限。
因此，尽管现货价格维持稳中上涨的趋势，但从盘面走势来看，市场对玻璃基本面的乐观预期已有所收敛，相对于基本面较强且炒作题材不断的黑色系而言，资金做多玻璃的积极性有所减弱，后市上行动能有限。操作上，短线观望为宜，激进者轻仓布局空单，fg801合约入场区间1430-1450元/吨，突破前高止损。
技术面分析：
fg801合约高位回落，技术面上呈现调整趋势，近期关注主力20日均线支撑。
风险因素：
1.黑色系上涨带动整体市场情绪。
2.贸易商库存快速回落。
3.上游原燃料价格波动。
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