【中大期货宏观（国债）周报20170911——通胀数据超预期 跨季流动性有保障】-火狐体育

通胀数据超预期 跨季流动性有保障

周之云

国内外经济事件点评 周五海关公布8月进出口数据，以美元计价的进口回升2.3%至13.1%，高于预期；以美元计价的出口回落1.7%至5.5%，低于预期。而以人民币计价的进口回落0.3%至14.4%，以人民币计价的出口回落4.3%至6.9%。8月份贸易顺差2865亿元人民币，预估顺差3357亿。我们认为以美元计价的进口回升与数量和价格因素均有关系，而出口回落可能与国内工业品价格高于海外有关。总体来说贸易数据尚未出现大的边际变化。
国内方面，8月通胀数据超出此前市场预期，cpi同比增长1.8%，ppi同比大增6.3%。cpi涨幅环比扩大了0.3个百分点，主要受鸡蛋和新鲜蔬菜价格大涨推动。ppi上涨主因黑金、有色价格涨幅扩大。
 本周公开市场情况 央行周五继公告称8月末财政集中支出，对冲地方政府债券发行缴款、央行逆回购到期等，银行体系流动性总量继续处于较高水平，无逆回购操作。另有500亿逆回购到期，单日净回笼500亿，本周共计净回笼2800亿。
 货币市场 今日银行间市场主要期限回购利率普遍下行但跌幅有限，月内各品种资金利率降至4%以下。本周资金面延续至上周以来的宽松趋势，央行公开市场连续三周大幅净回笼，逆回购存量仅余1300亿，后续到期压力大为缓解，同时收短收长，对冲本周及下周到期mlf，稳定季末流动性，短期资金面向好。交易所方面，周五主要国债逆回购品种全线小幅反弹，短端表现相对明显。
 利率债走势 今日延续较好的市场情绪，利率债现券成交活跃，日终走强。10y国债活跃债170018下行1.25bp收报3.6%，国开10y活跃券170210收益率低开后震荡，日终下行1.75bp收于4.3125%，新券170215下行1.75bp收于4.225%。非国开10y活跃券170405下行1.5bp收于4.355%。全周来看，利率债整体走强，收益率曲线平坦化。国债10y收益率下行3.5-4bp，国开10y下行5.5-6bp，非国开10y下行5bp。

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