期现走势背离，中期仍难乐观
张骏
基本面逻辑：
随着黑色系上涨行情的“熄火”回调，上周黑色建材板块整体气氛走弱，玻璃主力fg801合约延续前一周跌势，周中跌破1400元/吨整数关口，最终报收于1374元/吨，周累计跌幅近3%，也是创下半年以来最大单周跌幅。
现货方面，在上游原料价格上涨和玻璃生产企业继续抬价的推动下，玻璃现货价格维持稳中向上的态势。上周，全国重点城市浮法玻璃均价报收于1564元/吨，环比上涨12元/吨或0.77%，延续自8月份以来的连续上行之势。华东市场整体上涨16元/吨左右，华中市场上涨24-40元/吨，厂库报价升至1624-1640元/吨；河北厂库报价上涨16-24元/吨，沙河主流厂库报价升至1432-1464元/吨，较主力合约形成升水格局。库存方面，金砖会议后华南玻璃企业出库有所回升，而北方沙河市场经过前期的僵持，上周企业出库略有好转，生产企业库存整体回落24万重箱至3221万重箱。此外，受自身货源紧张和下游玻璃价格持续上涨的刺激，近期纯碱市场价格大幅上涨，华北地区重碱市场价格达2100-2200元/吨，较8月份上涨350元/吨左右，直接推升玻璃生产成本70元/吨左右，为玻璃企业抬价增添一丝动力。总体来看，玻璃现货价格走势维持平稳，但下游需求依然受限，尤其是京津冀地区下游停工不确定性依然较强，或增大沙河玻璃外销压力。
综上，受市场情绪波动及基本面预期下滑影响，近期玻璃期现货走势呈现背离态势，现货升水逐步扩大。但中长期来看，当前玻璃现货市场的高价局面难以为继，10月份开始北方市场将面临“十九大”影响和建筑需求季节性回落的双重压力，后市依然难言乐观。操作上，上周提示入场的中线空单持续，止盈目标1350元/吨一线。
技术面分析：
fg801合约高位回落，日线走势下探至60日均线，短期技术面维持偏空格局。
风险因素：
1.黑色系上涨带动整体市场情绪。
2.贸易商库存快速回落。
3.上游原燃料价格波动。
下载链接：【中大期货能源化工（玻璃）周报20170911——期现走势背离，中期仍难乐观】
