【中大期货宏观（国债）周报20171120——开启资管行业新时代 短空长多】-火狐体育

开启资管行业新时代 短空长多

周之云

国内外经济事件点评 海外市场：美国众议院表决通过众议院版本的税改方案，将降低公司税率并为多数美国居民降负，但未来十年将导致联邦赤字增加1.4万亿美元。市场可能难以回到之前的低波动率，密切关注税改消息面的影响。
国内市场：周五，央行火狐体育官网发布了关于规范金融机构资产管理业务的指导意见征求意见稿，为规范金融机构资产管理业务，统一同类资产管理监管标准，有效防范和控制金融风险，引导社会资金流向实体经济，更好地支持经济结构调整和转型升级做出相关指导。本次征求意见稿是史上最全面、最深度的监管文件，虽然大部分监管内容已经在此前的各个文件中有所体现，市场也有所预期，但并不是所谓“利空出尽的利好”，而是一个监管“新时代”的开启，从各项要求来看，短期影响比较平稳，但从长期来看，整个资管行业“大跃进”的时代已经结束，未来资管业务的规范要求更高，风控要求会更严，规模增速放缓的同时，质量会得到提升。
 货币市场 今日银行间市场主要期限回购利率走势差异明显，短期流动性改善带动隔夜、7d利率持续下行，基本跌去周初涨幅，14d可跨月资金利率降幅收窄，1m以上偏长资金价格上扬。周五交易所主要国债逆回购品种连续三日下行。
 本周公开市场情况 资金面缓和下央行顺势于公开市场转为净回笼，本周逆回购口径实现投放8100亿，考虑mlf后净投放6210亿。下周起逐渐步入月末，资金面或将维持紧平衡。
 利率债走势 今日成交一般，利率债现券整体收益率整体震荡；尾盘5点关于金融资管业务的指导意见的新闻引起市场情绪有所紧张，活跃券收益率迅速上行后略有回落。10y国债活跃债170025日终上行0.5bp收报3.925%。国开10y活跃券170215收于4.715%，较上一个交易日上行2.75bp。

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