【中大期货宏观（国债）周报20171211——利率债震荡走弱 a股增量普涨】-火狐体育

利率债震荡走弱 a股增量普涨

周之云

国内外经济事件点评 美元计价下：中国11月进口同比17.7%（前值17.2%），出口同比12.3%（前值6.9%），增长强劲。整体来看，本月贸易数据超出市场预期。但贸易顺差仍低于往年同期。虽然进入环保限产季，但是基础原材料工业品的进口仍然偏强，说明在高利润环境下，企业的生产活动仍然旺盛。出口方面，高新技术行业的出口增速普遍上行，一定程度上反映我国外贸结构出现改善，另一方面基础加工品的出口增速仍较强，略超出之前预期。此外，出口改善也与外需走强有关。美国10月份贸易逆差扩大到九个月高点，进口创历史新高，反映了在假日购物季之前对国外手机、服装、玩具和电器的需求。数据也显示美国从中国和墨西哥的进口额创历史新高，带动中国出口回升。
 货币市场 周五银行间市场主要期限回购利率多数小幅上行，1m品种领涨。周五交易所主要国债逆回购品种全线小幅上行。
 本周公开市场情况 央行本周累计净回笼5100亿，创近10月以来最大单周净回笼，资金面由周初偏宽松渐趋于结构性紧张，机构跨年需求不断升温，非银机构融入跨年资金难且贵。下周有4800亿逆回购，月度缴税影响逐步显现。
 利率债走势 今日国债期货走势较弱；利率债现券成交清淡，活跃券收益率震荡上行。日终，10y国债活跃债170025上行3.5bp收报于3.915%。国开10y活跃券170215上行4bp收于4.78%。全周来看，10y国开略强于国债，170025较上周五上行2.5bp，170215下行2bp。

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