【中大期货宏观（国债）周报20180102——利率债反弹 a股震荡】-火狐体育

利率债反弹 a股震荡

周之云

国内外经济事件点评 12月官方制造业pmi为51.6，低于11月的51.8，也比市场预期的51.7要低。五大构成指数都出现回落，结合高频数据来看，经济动能正在放缓。具体来看：①内外需有所分化：新订单指数显示国内需求回落，这与终端地产投资、基建投资增速放缓回落相一致。新出口订单回升了0.9个百分点，有主要经济体复苏后的需求支持，但圣诞节因素对此也有贡献；②价格方面：主要原材料购进价格指数和出厂价格指数同步回升，但都低于10月份的水平。在需求整体不强的情况下，价格回升主要因限产之下的供给收缩；③展望未来，地产投资回落的趋势难以扭转，地产债务严监管下资金来源对基建投资的约束也越来越强，而利润增量集中在上游行业也制约制造业投资增速的企稳。经济处于逐步放缓的通道中，预计官方制造业pmi的中枢将平稳下移。
 货币市场 全天银行间加权利率整体上行，交易所资金全线回落。
 本周公开市场情况 周五央行继续第六日暂停公开市场操作，当日有500亿逆回购到期，当日净回笼500亿。下周有2900亿逆回购到期。
 利率债走势 今日是2017最后一个交易日，现券交易量极少。央行建立“临时准备金动用安排”刺激债市情绪稍微转好，长端利率债收益率下行明显，10年国债活跃券170018收于3.9050%；10年国开活跃券170215收于4.81%，较昨日下行3.5bp。

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