市场供需维持宽松局面，后市上涨支撑不足
张骏
基本面研判：
上周聚烯烃及pvc市场整体表现偏强震荡格局，短期走势强于大市。从近两周的表现来看，ll和pp主力逐步摆脱12月以来的颓势向上，但总体运行仍处于10月份的横盘区间；pvc主力自12月初突破回调后，近期调整之势，短期方向仍不明朗。市场交投方面，由于上周临近元旦小长假，主力成交呈现下滑趋势，尤其是后半周资金流出较为明显，但对日内期价走势影响有限。
受期货市场走强提振，上周聚烯烃现货价格走势持稳，pvc市场跟涨乏力，主流市场报价小幅回调。华东ll和pp拉丝主流报价区间分别为9700-9800元/吨和9150-9300元/吨，煤化工报价小幅上涨。总体来看，尽管现货价格受期价和市场情绪影响时有调整，但12月以来下游拿货未见明显回升，市场谨慎观望气氛较为浓厚，终端需求难有突破表现。pvc市场表现相对较好，尤其是月中随着期价的冲高部分贸易商封盘不报推动现货上涨，但淡季下游对高价pvc存在抵触情绪，高价实际成交并不多。
从当前基本面形势来看，聚烯烃及pvc价格仍不具备持续上涨的基础。一方面，12月以来聚烯烃和pvc装置检修量环比下降，聚烯烃行业开工率保持年内高位；pvc电石法企业开工率上周升至84%，再度刷新年内新高，同时也推动行业整体开工率继续上扬，与此同时西北氯碱企业双吨利润仍维持在3000元/吨左右，短期来看受烧碱价格下跌影响有限。在高利润和环保压力趋缓的刺激下，短期装置负荷或居高难下，市场供给保持充裕。另一方面，临近年关需求难有突破，下游塑料相关加工企业春节前开工率或呈下行趋势，北方地区环保不确定性影响犹存。尽管从库存情况来看，聚烯烃库存继续回落（上周石化库存环比下降2.67万吨至49.35万吨），支撑现货价格走势，但淡季市场预期偏弱，下游拿货积极性普遍不高的局面或延续至春节后。
总体来看，中上游低库存和期价的震荡表现继续支撑聚烯烃及pvc现货市场窄幅整理，但春节前市场供需维持宽松局面，后市恐难有大涨表现。操作上，建议观望或短线操作为宜。
风险提示：
装置意外检修、环保政策、公路运输不畅、上游市场变化等。
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