石化去库存提速，反弹有望延续
张骏
基本面研判：
上周随着商品市场情绪的整体回暖，尤其是在黑色系大幅反弹的刺激下，聚烯烃及pvc市场在周初再度探底后止跌回升，周中总体维持连续反弹之势。短期来看，本周部分品种技术面上面临压力位考验，但在基本面回暖和市场气氛持续改善助力下本周有望延续向上趋势。
现货方面，随着期货市场的企稳，上周聚烯烃现货报价小幅上涨，其中ll华东煤化工价格止跌回升至前一周水平，pp拉丝料上涨150元/吨，pvc华东电石料上涨100元/吨左右，乙烯法报价持稳。此外，临近4月份下游补库明显提升，助力上游石化企业去库存。据卓创统计，上周国内聚烯烃石化库存环比下降8万吨，单周降幅创春节以来之最，其中贸易商拿货积极性的提升占据主要贡献。
装置方面，上周燕山石化老高压装置二线意外停车，但因装置规模较小，对标准品及盘面的影响不大。pp方面，近期停车装置较多，上周新增大连西太和天津联合两套装置，此外神华宁煤及大唐多伦两套检修装置试车不畅，短期行业整体开工率回升乏力。pvc方面，上周泰州联成检修一周，加之前期检修的广东东曹检修期将持续至4月初，导致近期乙烯法开工率明显下滑，价格运行相对平稳。进入4月份后，国内将有多套聚烯烃及pvc装置将按计划进行检修，年度检修旺季将提前拉开帷幕，对基本面的利多影响将逐步释放。
短期来看，在市场情绪回暖和装置集中检修的推动下，近期聚烯烃市场呈现趋稳态势，后市随着基本面供需矛盾的进一步缓解，反弹行情有望延续。操作上建议转向逢低做多思路，套利方面关注pp和pvc5-9正套机会。
风险提示：
装置意外检修、环保政策、公路运输不畅、上游市场变化等。
下载链接：【中大期货能源化工（聚烯烃、pvc）周报20180402——石化去库存提速，反弹有望延续】
