贸易战波及石化板块，短期利好反弹
张骏
基本面研判：
上周化工品板块整体呈现反弹回落走势，由于临近清明小长假，市场交投气氛有所走弱，主力移仓脚步加快。品种方面，ll市场表现相对偏弱，新晋主力l1809合约反弹受挫，技术面上仍受20日均线压制；pp及pvc市场短期表现偏强，短期维持底部反弹后的震荡整理格局。
受期货触底反弹提振，上周现货市场气氛回暖，加之石化库存高位回落及部分石化报价上调，带动聚烯烃现货报价走高50-150元/吨，pvc电石料报价上涨100-150元/吨。需求方面，进入4月后下游开工基本恢复至正常水平，补库意愿较3月份有所提升，但适逢清明假期，市场整体交投热情不高。总体来看，近期聚烯烃及pvc市场延续弱复苏的态势，下游去库存脚步略有加快，但节后石化库存再度累积，后市刚需复苏仍有待验证。
装置方面，近期部分装置开始年度检修：聚烯烃方面，神华榆林高压及pp装置5日开始停车检修；中天合创两套高压及环管pp装置停车检修，预计24日左右可开出；神华宁煤二期全密度装置再度停车检修；四川石化低压装置7日开始停车大修，全密度装置也将于近期停车检修。大庆炼化pp老装置6日停车，计划20日左右开车；大连西太检修装置6日开车重启产pp拉丝料。pvc方面，本周开始也将拉开年度检修的帷幕，本周计划检修的装置有平煤神马、陕西北元、金昱元等，涉及检修产能185万吨。随着装置集中检修期进入高潮，供给端利好将逐步兑现，对产业去库存及价格走势的支撑也将逐渐增强。
宏观方面，近期中美贸易战再度升级，在美国公布对中国加征500亿美元关税清单后，中国亦宣布对美国106项商品加征关税，其中涉及ldpe、pvc、液化丙烷等石化相关产品。尽管目前中国石化品进口以中东为主，在公布的相关商品名单中除了液化丙烷之外其他产品对当前实际供需的影响并不大（pdh产能在pp总产能中占比较低），但短期而言对市场情绪的影响不容小觑，结合当前基本面复苏的态势节后或引起资金炒作。然而，中长期而言贸易战对宏观经济影响总体利空，未来亦不排除波及塑料制品出口，因此不宜过分乐观。
综上，短期来看市场有望在基本面持稳复苏和宏观利好刺激下维持震荡反弹走势，近期关注石化开工及库存变化，操作上建议维持短线偏多思路。
风险提示：
装置检修不及预期、环保政策影响、宏观政策变化等。
下载链接：【中大期货能源化工（聚烯烃、pvc）周报20180409——贸易战波及石化板块，短期利好反弹】
