地缘政治再起，上游支撑走强
张骏
基本面研判：
上周化工品板块整体呈现冲高回落走势，3月底以来的反弹行情受阻。周初，在中国对pe及pp上游液化丙烷等相关品种进口提税等利好消息刺激系，聚烯烃及pvc延续前一周反弹，各品种主力合约纷纷突破30日均线压制，并带动现货成交回暖。短期随着期价连续冲高，高位套保盘介入对市场做多气氛形成一定打压，市场随即承压回调。短期来看，在二季度供需改善的预期下板块整体维持震荡向上趋势，但后市持续上涨仍需基本面进一步跟进以及消息面利好刺激。
现货方面，期价上涨提振市场中上游信心，石化报价近期频频上调，同时下游拿货节奏有所加快，利好上游挺价挺价。需求方面，pe农膜开工率继续下滑，包装膜、管材等企业开工率持续回升，整体pe需求仍有支撑。pp需求总体持稳，下游塑编、注塑等市场延续季节性改善趋势。装置方面，进入4月中旬后聚烯烃及pvc行业检修装置增多。pe方面，上周四川石化全密度装置开始大修，福建联合全密度一线停车检修，加上前期停车的中天合创、神华榆林等，4月以来检修涉及pe产能累计达273万吨；pp行业上周新增检修装置偏少，但本月有检修计划的企业还有宁波富德、大唐多伦和镇海炼化等。pvc方面，上周陕西北元、新疆天业部分装置开始检修，带动行业开工率整体下滑，月底前仍有鄂尔多斯氯碱、阳煤恒通等企业计划检修。在装置检修影响下，近期聚烯烃及pvc行业开工率大幅回落，其中线性及拉丝料生产比例明显下滑，短期将对标准品市场形成利好。在供需两端共同拉动下，上周聚烯烃石化库存大降13.4万吨，创今年以来的最大单周降幅，去库存脚步进一步加快。
宏观方面，周末美国对叙利亚实施军事打击，地缘政治风险令市场对相关地区原油供给中断的担忧再起，短期有望助推油价继续上涨，并对下游石化品形成利好刺激。但与此同时，中美贸易战继续发酵，对石化品以及下游制品进出口的影响尤待观望。短期来看，宏观面及系统性风险的增加或加剧市场波动，品种间出现分化走势的可能性上升。
综上，在基本面走势平稳、上游原油价格在地缘政治等因素作用下短期走强的预期下，本周化工品板块有望再度冲高，短期关注市场情绪及基差变化。
风险提示：
装置检修不及预期、环保政策影响、宏观政策变化等。
下载链接：【中大期货能源化工（聚烯烃、pvc）周报20180416——地缘政治再起，上游支撑走强】
