【中大期货能源化工（天胶）日报20180413——开割季到来 胶市供应压力增强】-火狐体育

【中大期货能源化工（天胶）日报20180413——开割季到来 胶市供应压力增强】

张韬

基本面逻辑：

青岛保税区橡胶库存继续维持下降态势至20.5万吨，较月初减少2.15万吨，整体降幅9.5%。其次，商务部针对进口卤化丁基橡胶实施临时反倾销。两个因素叠加黑色上涨，带动橡胶反弹，反弹的力度较大，有延续性。但是，由于天胶本身存在高库存，高升水，这导致天胶价格的反弹，直接抬升期现价差。上周初主力-全乳期现价差已经缩小到540元/吨，上周五被重新抬到1230元/吨，势必会引入新的套利盘进场。

首先，对于天然橡胶未来主要的影响因素是触碰到原料价格底部，目前国内的产区胶水收购价格为9.5~9.7元/斤，胶块价格为8.6~8.8元/公斤，均处于较低的位置，很大影响了当地胶农的割胶意愿。其次，主产国限制橡胶的出口是暂时的。中国海关最新统计数字显示，2018年3月中国进口天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）共计57.8万吨，环比2月大幅增长52.91%，较去年同期降低17.4%。1-3月累计进口量为165.3万吨，同比下跌6.5%。卓创观察，3月为季节性进口高峰月份，但是相比去年同期的量降低较多，同时企业开工恢复需求推动了进口量增长。根据往年同期数据，预计3月份天然橡胶进口量有望在45-47万吨附近。未来胶市供应压力将凸显。

总体来看，沪胶在需求改善不足的情况下仍将维持偏弱走势，黑色系整体的大幅回调也会带来拖累作用，宏观预期的悲观氛围短时间内还会笼罩在整个商品盘面上，整体上来看沪胶可能要再次下破万元关口附近寻找支撑，而基本面则需关注橡胶库存及进口量的指引。

技术面分析：

   天胶1809支撑位11000，短期阻力位13100。

操作建议：

短线反弹，建议观望。

风险因素：

1. 原油，股市，人民币等外围走势出现重大变化

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