【中大期货能源化工策略日报20180504】
张灵军 张骏 刘慧 张韬
原油
伊朗抨击美国核立场，地缘政治因素继续升温，期权偏度显示市场押注短期下跌。结构上成品油跨月价差短期仍偏弱，带动裂解价差继续走弱，下游需求端对油价支撑减弱，关注炼厂开工率是否提升从而带动原油需求。美国米德兰地区对库欣贴水进一步扩大至12美元/桶以上，继续关注二叠纪盆地是否因为运输瓶颈导致产量增速放缓。wti对brent和duba两地贴水幅度略有收窄。需警惕伊朗核决议靴子落地后的短期回落。
lldpe、pp
节后聚烯烃期现货保持上涨势头，pp现货涨速加快，推动基差走强。供给端pe石化检修率略有提升，pp多套装置计划检修，短期来看供给压力维持低位。目前伊朗局势尚不稳定，市场对后市pe进口及上游油价波动的担忧犹存，为短期支撑期价上行的主要因素之一。操作上，短期维持偏多思路，继续关注l-pp价差收窄和pp9-1正套机会。
pvc
昨日市场总体持稳，早盘期价走弱打压市场成交，下游观望气氛较浓；午后随着期价反弹，贸易商出货略有好转。总体来看，在上游成本支撑及装置检修等利好推动下，pvc后市维持偏多预期，短期关注7000一线争夺，节前入场的多单可待冲高止盈。
pta
二季度以来终端需求连续提升，聚酯产销情况良好，产品库存水平下降，且国内多套pta装置计划于4-5月进行检修，市场供货预期缩量，pta供需面相对利好。近日成本端价格坚挺支撑期价，但嘉兴石化2线和福建佳龙装置重启，市场供货略增，pta期价预计呈震荡偏强走势。
橡胶
由于天胶本身存在高库存，高升水，需求改善不足导致天胶价格的反弹疲软，同时5月份新胶供应将有增多，恐有船货集中到港可能，供应面压力加大。当前的升水仍有操作空间，套利盘或借机入场。预计在5月中旬橡胶1805合约交割前，胶价都会走震荡平台。
