【中大期货能源化工策略日报20180605——供给宽松预期再起，油价跌势未止】-火狐体育

【中大期货能源化工策略日报20180605——供给宽松预期再起，油价跌势未止】

张灵军 张骏 刘慧 张韬

原油

周末opec的非正式会谈称适当放宽供给满足增长的需求是非常有必要的，为opec未来供给定下来基调。短期欧洲成品油月差走弱，带动裂解价差走弱， cfd贴水幅度继续扩大，contango结构加深，dfl和brent月差将维持弱势；美国市场汽油月差走强，取暖油走弱，裂解价差继续

lldpe

pp

pe石化报价局部松动，煤化工货源偏少，价格保持坚挺；pp市场维持相对强势，低端报价抬升，整体交投略显清淡。行业春检高峰即将结束，本月中上旬多套聚烯烃检修装置计划重启，后市供给回升预期较浓，加剧下游观望情绪。需求端短期难言乐观，上游去库存乏力，pe在叠加进口增加和农膜企业开工下滑等因素下整体弱势依旧。操作上，ll主力9300上方轻仓试空，套利方面关注pp9-1正套和买pp抛ll跨期套利机会。

pvc

近期pvc期价大幅反弹及高位整理继续支撑现货市场气氛，贸易商随行就市上调报价，整体交投有所回暖。当前装置检修影响较小，行业开工率重回高位，上游生产企业库存增幅环比扩大。下游市场延续去库存势头，价格上涨刺激贸易商补库，但随着终端地产需求季节性放缓，短期供需大幅改善的预期有限。短期关注青岛峰会对上下游企业开工和物流的实际影响。操作上，短线多单止盈观望，套利方面维持9-1正套思路。

pta

二季度以来终端需求良好带动聚酯产销氛围，其产品库存水平下降，且国内多套pta装置进行检修，市场供货缩量，pta市场进入去库存阶段。中美贸易摩擦不断加大国内金融市场风险，且国际油价近日下跌降低对石化品的支撑力，但国内pta主流装置检修仍在持续带动下游采购情绪，现货基差表现升水，pta期价短线或呈震荡走势。

橡胶

基本面无法支撑沪胶连续反弹，青岛上合峰会即将召开，本月末下月初下游将有停产检修或减产安排，短期供需面表现偏弱。近两周市场贸易商出货缓慢,考虑到后市新胶供应逐渐增多，业者维持谨慎心态。橡胶当前价位处于多年底部，下行空间受到限制，且远期升水扩大，资金对胶的炒作兴趣较前期有所增强。多空因素交织，橡胶期价或延续筑底，牛熊转化还在持续。