【中大期货能源化工（天胶）周报20180716——榴莲换天胶，泰国有望小规模砍胶树】
张灵军 张骏 刘慧 张韬
基本面逻辑：
榴莲销量上升，砍胶树种榴莲有望成为趋势。阿里巴巴与泰国东部3个果农合作社签署2019年榴莲采购意向书。根据意向协议，阿里明年计划从泰国东部采购榴莲总量为3000吨（约合80000颗），将通过天猫平台销售。目前泰国东北部已有当地政府补助农民，砍掉橡胶树改种榴莲，涉及橡胶退出种植面积为，5年内改种1.5万莱榴莲，卓创据此测算，5年内1.5万莱，将共计有3500吨天胶干胶被替换为榴莲产量。
据中国海关最新统计数据显示，2018年6月中国进口天然橡胶及合成橡胶（包括胶乳）共计60.4万吨，环比5月降低6.93%，较去年同期增长16.2%，进口量连续两个月同比高增速，并创历史同期新高。整个保税区的橡胶库存有上升，截至2018年7月初，青岛保税区橡胶总库存总库存继续增长，整体增幅达3.6%。而本期总库存增长主要原因在于天然胶、混合胶库存的增加。其次20号胶期货的立项，直接打击了远期升水，导致9-1价差从2100直接缩窄到1500-1700，接近跨月成本，也符合去升水的意图。
下游方面，贸易战针对国内产品中包括轮胎，不过美国对中国轮胎双反也是由来已久，国内企业有充分的经验应对。当前国内降准，释放流动性，宏观环境或有好转，过了6月底的银行资金考核期，多头实力又将增加。下游重卡市场销售亮眼，比去年同期增长17%,但天胶供应过剩抑制行情走势。汽车近期销量增速一般，还有一点值得注意，轮胎成品库存已经开始有大量堆积。
总体来看，中美贸易摩擦后续影响可能继续发酵，国家队已有救市迹象，央行定向降准，人民币贬值。其次，产区产量不断上升，国外进口增加展开，多空因素交织，橡胶期价或延续筑底，牛熊转化还在持续。预计沪胶1月合约期价近期企稳, 短期会震荡，可做好轻仓择机空单准备。
技术面分析：
天胶1901支撑位无，短期阻力位13900。
