【中大期货黑色金属策略日报20180928————钢螺纹钢库存大增，节前偏弱走势】
陈逍遥 俞尘泯
动力煤：
观点逻辑：从电厂补库的情况来看，已经从8月低位15天回升至18天，但国庆补库需求已经在9月提前反应，短期需求有所走弱，不过距去年高点仍有空间，后期电厂补库需求仍将持续。
焦煤：
观点逻辑：从目前来看，焦煤进入平台调整，在1250附近震荡。
焦炭：
观点逻辑：随着上周焦炭期价回升、现货回落，期现价差收敛。炼焦利润修复后重新回归现货压价下去利润思路。
铁矿石：
观点逻辑：昨日铁矿石现货成交价小幅上涨，港口成交量回落，较前日减少46.01%，但仍高于上周平均10万吨左右。上周铁矿石到港量环比增加112.5万吨。根据国际铁矿石发运量分析，本周到港量将小幅回落，港口库存压力减轻。受累钢材大幅下挫影响，铁矿石期价下调。但取暖季限产不及预期，仍然存在上涨动力，短期观望为宜。
螺纹钢：
观点逻辑：昨日螺纹现货价格受期螺回落影响，小幅回调。现货成交量下降，较前一交易日减少1.83万吨。昨日钢联网周度数据公布，螺纹产量环比上升10.96万吨，社会库存上升1.71万吨，厂库大幅增加13.11万吨。虽然建材成交尚可，但临近国庆，补库行为不及预期。昨日日内公布京津冀及周边地区秋冬限产方案，政策进一步放松，供给侧压力将超预期。昨日主力合约跌破60日均线，趋势转向，震荡偏弱。
热卷：
观点逻辑：昨日钢坯、热卷价格继续回调。昨日钢联网周度数据公布，热卷产量环比下降0.02万吨，社会库存上升5.7万吨，厂库增加1.62万吨。终端客户采购正常，出现跌价便有成交。9月旺季的汽车产量不及预期，短期热卷低位震荡。关注到本周铁水从卷向螺转变，01卷螺差有收缩趋势。
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