【中大期货宏观（国债）周报20181008——央行降准 假期海外股债回调】-火狐体育

央行降准 假期海外股债回调

周之云

国内外经济事件点评 【中国银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法》】经过两个月的征求意见，9月28日，银保监会正式下发《商业银行理财业务监督管理办法》，作为《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称“资管新规”）配套实施细则公布，自公布之日起施行。
央行宣布降准：这是今年以来第三次降准。2018年4月与6月，央行分别降低准备金100与50个基点，本次央行再次降准100个基点。今年以来，已经累计下调法定存款准备金率250个基点。本次降准之后，大型与中小型存款类金融机构的准备金率分别为14.5%与12.5%。本次降准大约释放资金1.2万亿元，其中用于偿还10月15日到期的mlf4500亿元，此外还能释放7500亿元的资金。
根据央行官方表态，这次降准的目的在于，一是通过降低中小企业的融资成本来支持实体经济发展，二是优化商业银行和金融机构的流动性结构。
 货币市场 国庆节前银行间市场资金面总体稳定，随着月末财政支出增多而监管考核等影响减轻，资金面实现平稳跨季基本无忧。银存间质押式回购利率多数上涨；shibor多数上涨，跨季品种续升。
 本周公开市场情况 央行连续三日未进行逆回购操作，周五（9/28）有400亿元逆回购到期，净回笼400亿元。10月1日至7日为国庆节假期，9月29日、30日为调休工作日，非银类机构放假，银行照常上班。
 利率债走势 现券方面，非银跨季最后一天，部分非银机构进入休假状态，现券市场交投相当冷清，期货震荡走升，现券收益率小幅下行，10年国开活跃券180210成交于4.20%，较昨日下行0.75bp，10年国债活跃券180019收益率下行1.5bp报3.61%。
 股指情况 股指自9月18日200亿税改落地之后展开了一轮周线级别的反弹，我们认为，首先从估值的角度来看，各大指数均位于历史的最低估值附近，因此，从中长期角度来看，目前点位非常具有吸引力；其次，从政策催化来看，10月将召开四中全会，无论是会议维稳还是改革信号角度来看，大金融（金融地产基建）等都将直接受益；再者，ih和if指数期货升水现货，反映出市场看多情绪占上风。虽然不排除指数或有进一步的探底的可能（从历史来看，底部区域可能会反复），但是我们对于股指已经不再悲观。

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