环保措施不及预期，矿强材弱延续，谨慎持仓
俞尘泯
行情回顾：
上周钢铁板块主力向下回调，i01下跌5.5元/吨至495.5元/吨。rb1901下跌205元/吨至3944元/吨。hc1901合约下跌144元/吨至3869元/吨。i1-5价差上涨3元/吨，收报至-3.5元/吨，rb1-5价差减小至225元/吨，hc1-5价差缩小至182元/吨，主力卷螺价差上涨61元/吨至-75元/吨。螺纹主力盘面利润缩小137.0元/吨，收报647.0元/吨，热卷主力盘面利润缩小126.5元/吨至470.0元/吨。
基本面跟踪：
1、普氏62%铁矿石指数上升0.30美元/吨，报69.50美元/吨；西本新干线钢材指数下跌50，报4800。
2、铁矿现货价格上周价格上涨：华北地区：唐山66%铁精粉含税出厂上涨5元/吨，收报760元/吨；东北地区：抚顺66%铁精粉含税出厂上涨10元/吨，收报585元/吨。进口矿方面，日照港pb粉车板价上涨2元/吨，收报507元/吨；日照港金步巴粉车板价下跌12元/吨，收报443元/吨。卡粉车板价上涨5元/吨，超特粉车板价下跌2元/吨，分别收报740元/吨及308元/吨。
3、生铁市场价格维稳：唐山炼钢生铁价格持稳，报3350元/吨；临沂铸造生铁价格持稳，收报3570元/吨。唐山方坯235价格大跌80元/吨至在3910元/吨，江苏、山东等地的方坯价格出现超过100元的跌幅。废钢价格持稳：唐山废钢含税价收报2480元/吨。
4、建材市场现货上，螺纹价格普跌：上海螺纹价格下跌70元/吨，报4560元/吨；北京螺纹价格下跌60元/吨，收4350元/吨；广州市场价格下跌60元/吨，报4710元/吨。热卷价格普跌，上海热卷价格下跌90元/吨，报4200元/吨；北京热卷价格下跌60元/吨，报4200元/吨；广州市场下跌110元/吨，报4250元/吨。
5、铁矿石库存方面：铁矿石港口库存下降，环比减少267.89万吨，收报1.452亿吨，较前一周减少1.81%。港口日均疏港量上升，本周收报293.35万吨，较上周增加8.34万吨。铁矿现货日均成交量163.89万吨，环比上升31.5%。上周全国20港铁矿石到港总量2137.8万吨，环比上升112.5万吨。巴西本周发货量增加88.6万吨，澳大利亚发往中国铁矿石增加168.8万吨。根据发货情况，预计下周铁矿石到港量将上升，港口库存压力重现。
6、全国高炉开工率小幅回升，收68.09%，环比增加0.13%。唐山地区高炉开工率持稳，本周开工率收报60.37%，与去年同期持平。163样本钢厂高炉剔除无效产能的产能利用率为85.21%，环比上升0.54%。钢厂进口烧结矿日耗减少0.17万吨，钢厂库存增加，环比上升104.9万吨。钢厂废钢可用天数持稳，收报7.5天。钢厂在节前加紧补库，库存明显上升。下周经历国庆，预计钢厂库存将出现回落。
7、mysteel统计全国139家建材钢厂开工率75.08%，较上周增加2.29个百分点；螺纹钢周产量330.52万吨，环比增加10.96万吨。mysteel统计全国37家热轧钢厂开工率为92.19%，较上周下降1.56个百分点；热轧卷板周产量333.88万吨，环比下降0.02万吨。
8、成材库存回升，需求出现下滑：上周螺纹钢社会库存回升，收报418.78万吨，周环比增加1.71万吨，低于去年同期47.18万吨；钢厂库存大幅增加13.11万吨，收报189.32万吨，低于去年同期37.21万吨。线材社会库存上升至141.19万吨，周环比增加4.86万吨；热卷（板）社会库存增加至214.14万吨，周环比上升5.7万吨，低于去年同期库存1.12万吨；热卷钢厂库存上升1.62万吨，收报96.78万吨，高于去年同期10.82万吨。中板社会库存上升至107.7万吨，周环比增加3.67万吨；冷轧库存上升至118.2万吨，周环比增加0.73万吨。社会钢材总库存为1000.01万吨，较上一周上升16.67万吨，同比去年同期下降35.26万吨。
9、本周全国建材成交量上升，收报124.03万吨，环比上周增加31.09万吨。上海线螺采购量持平，维持在2.56万吨。
10、上周公布行业数据及信息：9月27日，从交通部新闻发布会上获悉，《关于加大交通基础设施补短板工作方案（2018-2020年）》近期将印发，将重点抓好京津冀及雄安新区建设等10大工程。今年底完成铁路建设投资7320亿元，公路水路投资1.8万亿元。9月30日，国家统计局公布9月制造业pmi为50.8%，比上月回落0.5个百分点，继续运行在景气区间，制造业总体延续扩张态势，增速有所放缓。
技术面研判：
钢铁板块在技术方面：铁矿支撑位下移调整，螺纹热卷压力位下移调整。i1901下方支撑位下移至485元/吨，上方压力位下移至505元/吨。rb1901下方支撑位下移至3890元/吨，上方压力位下移至4100元/吨。hc1901下方支撑位下移至3800元/吨，上方压力位下移至3980元/吨。
结论及操作建议：
上周钢铁板块整体下挫，其中螺纹跌幅领先，铁矿石小幅下调。上周铁矿石走势呈现震荡，1901合约收盘周回调2.06%。铁矿石供应方面：节前铁矿石到港量继续回落，供应端压力缓解，国内铁精粉生产依旧不如预期，供应短期难以解决。需求端方面，10月1日开始，采暖季限产开始，但效力不及去年；钢厂生产利润尚可，铁矿石需求延续强势。节后钢厂重新生产，铁矿补库需求仍强。港口库存方面，澳洲矿继续下降，持续支撑期价。根据供需关系，预计本周铁矿石期价将偏强震荡。
上周钢材拐头向下，螺纹主力录得4.27%下跌，热卷主力也有3.43%的跌幅。供应端，随着现货卷螺供价差继续拉大，螺纹产量大幅走高，而10月1日开始取暖季限产不及去年，供应将保持稳定。根据排产计划，本周热卷产量预计持续下滑。需求上，虽然节前一周采购需求继续放量，各地现货价格整体上涨。但节中钢坯价格有20~40元/吨不等的降幅，钢厂出货积极性增强，上方承压。板材需求稳定，节后存在放量预期。数据库存方面，螺纹、热卷库存有小幅上升，下游接货不加。钢材供需持续向弱，本周预计维持震荡偏弱走势。
操作上，rb1901合约轻空持有，止损4040；hc1901轻空持有，止损3950；铁矿1901合约逢低做多，入场点参考490，止损480。
风险提示：
贸易战进展；钢厂补库变化；下游需求变化，成材库存变化
下载链接：【中大期货黑色（钢铁）周报20181008——环保措施不及预期，矿强材弱延续，谨慎持仓】
