【中大期货黑色金属策略日报20181012————螺纹库存大降，成交回落，震荡为主】
陈逍遥 俞尘泯
动力煤：
观点逻辑：随着进口煤政策平控，进口指标不再增加的落地，以及港口库存的回落，我们维持前期判断后期去库将加快，目前坑口低库存，下游电厂补库需求犹存，供需矛盾持续。
焦煤：
观点逻辑：目前焦煤市场国内大矿价格上调，进口价格居高不下支撑煤价，需求来看焦炭、钢厂补库持续。短期震荡偏强。
焦炭：
观点逻辑：考虑到钢厂限产或不及去年，而焦炭供应上半年就不及预期增产乏力，后期焦炭供应同比大幅回落概率加大，焦炭供需矛盾缓解。此外，从节后市场来看，焦炭从节前降价情绪转好，市场普涨心态，主要是目前贸易、焦化厂库存偏低支撑。
铁矿石：
观点逻辑：昨日铁矿石现货成交价涨跌互现，港口成交量进一步回落，较前一交易日减少12.97%，低于上周平均40万吨。本周铁矿石到港量环比增加304.7万吨，超过节前水平。根据国际铁矿石发运量分析，本周到港量将出现回落，港口库存压力减轻。目前港口标的澳粉库存进一步走低，钢厂节后维持补库趋势。人民币汇率迅速走高，铁矿石底部回落，进入震荡区间。
螺纹钢：
观点逻辑：昨日螺纹现货价格出现持稳；现货成交量进一步回落，较前一交易日下降1.18万吨。钢联网公布本周螺纹生产数据，周产量环比周初下降2.22万吨，社库环比下降15.25万吨，厂库环比下降16.08万吨，下游成交火爆，带动螺纹库存下降。沙钢10月中旬出厂价持稳，螺纹期价进一步上升空间有限。
热卷：
观点逻辑：昨日钢坯价格持稳，热卷价格回落。钢联网公布本周热卷生产数据，周产量环比周初增加5.46万吨，社库环比上升4.3万吨，厂库环比下降4.72万吨，下游成交提涨，热卷总库存微降。临汾发布秋冬季差异化限产方案，力度下降有限。
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