北方限产效力显现，铁矿需求下滑，震荡偏弱
俞尘泯
行情回顾：
上周钢铁板块主力窄幅波动，i01冲高回落，收515元/吨，与上周收盘持平。rb1901下跌51元/吨至4055元/吨。hc1901合约下跌71元/吨至3860元/吨。i1-5价差上涨7.5元/吨，收报至10.5元/吨，rb1-5价差扩大至308元/吨，hc1-5价差扩大至196元/吨，主力卷螺价差下跌20元/吨至-195元/吨。螺纹主力盘面利润扩大56.9元/吨，收报665.1元/吨，热卷主力盘面利润扩大7.4元/吨至353.7元/吨。
基本面跟踪：
1、普氏62%铁矿石指数上升1.95美元/吨，报73.45美元/吨；西本新干线钢材指数上升20，报4860。
2、铁矿现货价格上周价格持稳：华北地区：唐山66%铁精粉含税出厂价持平，收报765元/吨；东北地区：抚顺66%铁精粉含税出厂价持平，收报545元/吨。进口矿方面，日照港pb粉车板价上涨18元/吨，收报548元/吨；日照港金步巴粉车板价上涨20元/吨，收报481元/吨。卡粉车板价持平，超特粉车板价上涨12元/吨，分别收报755元/吨及338元/吨。
3、生铁市场价格维稳：唐山炼钢生铁价格持稳，报3350元/吨；临沂铸造生铁价格持稳，收报3570元/吨。钢坯价格普涨，唐山方坯235价格上涨50元/吨至在3940元/吨，江苏、山东等地的方坯价格也有小幅上涨。废钢价格抬升：唐山废钢含税价收报2510元/吨。
4、建材市场现货上，螺纹价格小幅上涨：上海螺纹价格上涨30元/吨，报4620元/吨；北京螺纹价格上涨20元/吨，收4390元/吨；广州市场价格大涨100元/吨，报4910元/吨。热卷价格普跌，上海热卷价格下跌20元/吨，报4180元/吨；北京热卷价格持平，报4170元/吨；广州市场下跌20元/吨，报4250元/吨。
5、铁矿石库存方面：铁矿石港口库存上升，环比增加174.47万吨，收报1.4528亿吨，较前一周增加1.22%。澳洲粉矿库存续降58.96万吨，收报8351.47万吨；巴西矿库存增加236.18万吨，收报3165.87万吨。港口日均疏港量微增，本周收报231.93万吨，较上周增加1.96万吨。铁矿现货日均成交量127.8万吨，环比下降1.81%。
6、上周全国20港铁矿石到港总量2169.5万吨，环比上升304.7万吨，较节前水平微增31.7万吨。巴西本周发货量减少164.5万吨，澳大利亚发往中国铁矿石减少37.2万吨。根据发货情况，预计下周铁矿石到港量将微升，港口库存压力进一步累积。
7、全国高炉开工率小幅下降，收68.37%，环比减少0.28%。唐山地区高炉开工率下降，本周开工率收报60.37%，环比下降1.22%，较去年同期下降1.98个百分点。163样本钢厂高炉剔除无效产能的产能利用率为85.42%，环比下降0.21%。钢厂进口烧结矿日耗减少5.32万吨，钢厂库存下降，环比减少79.6万吨。钢厂废钢可用天数环比上升0.2天，收报7.6天。钢厂受到环保限产影响，库存下降。
8、mysteel统计全国螺纹钢周产量341.96万吨，环比上升5.15万吨。mysteel统计全国热轧卷板周产量333.52万吨，环比下降8.84万吨。
9、成材库存下降，需求保持稳定回升：上周螺纹钢社会库存大降，收报411.58万吨，周环比下降27.94万吨，低于去年同期33万吨；钢厂库存下降18.51万吨，收报178.13万吨，低于去年同期72.59万吨。线材社会库存下降至135.63万吨，周环比下降10.29万吨；热卷（板）社会库存增加至241.67万吨，周环比上升2.16万吨，高于去年同期库存35.41万吨；热卷钢厂库存下降5.77万吨，收报94.57万吨，高于去年同期0.53万吨。中板社会库存下降至117.88万吨，周环比减少0.03万吨；冷轧库存下降至123.23万吨，周环比增加0.64万吨。社会钢材总库存为1029.99万吨，较上一周下降36.74万吨，同比去年同期上升45.31万吨。
10、本周全国建材成交量下滑，日均成交量20.44万吨，环比上周减少2.25万吨。上海线螺采购量上升，环比增加3.1%至4.02万吨。
11、上周公布行业数据及信息：三季度gdp同比 6.5%，增速回落至十年新低；9月规模以上工业增加值同比5.8%；9月社会消费品零售总额同比9.2%。2018年9月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.8%，比8月份回落0.3个百分点。2018年1-9月份，全国房地产开发投资88665亿元，同比增长9.9%，增速比1-8月份回落0.2个百分点。其中，住宅投资62806亿元，增长14.0%，增速回落0.1个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为70.8%。
技术面研判：
钢铁板块在技术方面：铁矿压力位上移调整，螺纹热卷支撑位持稳。i1901下方支撑位上移至505元/吨，上方压力位上移至535元/吨。rb1901下方支撑位维持在3950元/吨，上方压力位上移至4220元/吨。hc1901下方支撑位维持在3830元/吨，上方压力位维持在4000元/吨。
结论及操作建议：
上周钢铁板块冲高回落，其中热卷跌幅领先，螺纹紧随其后。铁矿石周中一度达到532点，之后迅速回落，1901合约收盘周微跌0.19%。铁矿石供应方面：上周到港量上升，但根据国际发货量分析，本周到港量预计小幅回落，库存压力有望减轻。需求端方面，采暖季限产影响发酵，钢厂补库减弱，烧结矿日耗显著下降，实际限产力度预计超过去年，叠加限产区域扩大，铁矿中长期走弱。本周库存上升，预计将持续；人民币汇率受贸易战影响，持续走弱，托底铁矿成本。预计本周高位震荡，有回落风险。
上周钢材震荡回调，螺纹主力录得1.29%下跌，热卷主力也有1.68%的跌幅。供应端，随着取暖季限产开始，热卷产量首先出现下滑，上周产量微降；螺纹由于利润维持高位，轧线维持生产，产量上升。根据测算，今年全国秋冬季限产效力大于去年，供应将有所缩减。根据排产计划，本周热卷产量预计小幅下滑。需求上，本周建材成交维持高位，需求热情高涨，房地产开发投资没有明显回落；而板材需求仍没有起色，预计四季度将受制于出口和制造业向弱，继续低迷。库存数据方面，螺纹、热卷库存均有下降，热卷降幅有限。钢材供需转强，本周预计宽幅震荡走势。
操作上，rb1901合约轻多持有，止损4050；hc1901观望为宜；铁矿1901合约高位做空，参考530，止损540。
风险提示：
秋冬限产实际执行情况，成材库存变化；政策变化情况；终端需求情况
下载链接：【中大期货黑色（钢铁）周报20181022——北方限产效力显现，铁矿需求下滑，震荡偏弱】
