【中大期货黑色金属策略日报20181024————暖冬预期限制动力煤日耗，观望为宜】
陈逍遥 俞尘泯
动力煤：
观点逻辑：目前日耗偏低，重点电厂可用天数已经快速回升至25天，绝对量较去年同期增加1000万吨，再加上根据国家气候中心初步预测，受将形成的厄尔尼诺事件以及不利于冷空气频繁活动的大气环流影响，今冬我国大部分地区气温将偏高。市场对后期四季度冬季日耗回升预期有所减弱，以及补库动能的衰减导致近期动力煤出现阴跌。
焦煤：
观点逻辑：从我们了解的情况来看，目前山西地区国有大矿、民营矿均存在生产不顺畅的情况，且环保对洗煤厂限制较大，导致精煤短期供应出现紧张。此外，需求来看焦炭、钢厂补库持续。短期震荡偏强，目前仓单成本在1460左右。
焦炭：
观点逻辑：上周焦化厂开工数据再次回升，目前焦炭开工从数据来看并未体现限产，虽然我们认为今年限产力度环比较为明显，但同比则持平，因而绝对价格上涨空间有所承压。不过，考虑到目前盘面价格已有所回落，基差在13%左右，随着时间推移，步入11月修复基差概率加大。前期1-5反套可离场。
铁矿石：
观点逻辑：昨日铁矿石现货成交价微跌，港口成交量微升，较前一交易日上升3.73%。上周铁矿石到港量环比增加304.7万吨，根据国际铁矿石发运量分析，本周到港量预计微增，港口库存压力持续。目前港口标的澳粉库存走低，钢厂对澳矿需求增加。人民币汇率企稳，短期震荡为主。
螺纹钢：
观点逻辑：昨日螺纹现货价格继续上升，现货成交量下滑，较前一交易日下降4.78万吨。全国多地钢厂公布10月下旬螺纹出厂价格，环比上旬抬升50元/吨，显示市场信心。短期震荡偏强。
热卷：
观点逻辑：昨日热卷价格回落，钢坯价格上涨。9月汽车产销数据明显下滑，下游需求仍没有明显起色。全国多地钢厂下调热卷出厂价，市场对热卷需求仍然悲观。短期震荡为主，跟随螺纹盘面。
