【中大期货黑色金属策略日报20181025————焦炭盘面贴水较大，做多炼焦利润】
陈逍遥 俞尘泯
动力煤：
观点逻辑：目前日耗偏低，重点电厂可用天数已经快速回升至25天，绝对量较去年同期增加1000万吨，再加上根据国家气候中心初步预测，受将形成的厄尔尼诺事件以及不利于冷空气频繁活动的大气环流影响，今冬我国大部分地区气温将偏高。市场对后期四季度冬季日耗回升预期有所减弱，以及补库动能的衰减导致近期动力煤出现阴跌。
焦煤：
观点逻辑：从我们了解的情况来看，目前山西地区国有大矿、民营矿均存在生产不顺畅的情况，且环保对洗煤厂限制较大，导致精煤短期供应出现紧张。此外，需求来看焦炭、钢厂补库持续。短期震荡偏强，目前仓单成本在1460左右。
焦炭：
观点逻辑：昨日河钢集团一级焦炭（csr65）采购价上调100元/吨，涨后一级焦炭2700元/吨；中硫焦（s1csr60）采购价格上调100元/吨，涨后中硫焦2550元/吨。随着时间临近交割，焦炭盘面还有10%的贴水，再加上持仓较大，01炼焦利润或将继续扩大
铁矿石：
观点逻辑：昨日铁矿石现货成交价普涨，港口成交量继续上升，较前一交易日上升44.8%。上周铁矿石到港量环比下降331.6万吨，根据国际铁矿石发运量分析，本周到港量预计上升，港口库存压力有所缓解。港口标的澳粉库存走低，钢厂对澳矿需求增加。昨日期盘突破530压力位，短期震荡为主。
螺纹钢：
观点逻辑：昨日螺纹现货价格小幅上升，现货成交量增长，较前一交易日增加2.29万吨。昨日找钢网公布本周建材库存，社会库存下降8.4%，钢厂库存回落5.6%，需求持续向好，并出现缺规格情况，继续推涨现货价格。期盘将延续偏强格局。关注日内钢联公布的周度生产数据。
热卷：
观点逻辑：昨日热卷价格持平，钢坯价格上涨。昨日找钢网公布本周热卷库存，社会库存微降0.1%，需求短期偏强。但受到前期垒库影响，贸易商持谨慎态度。关注日内钢联公布的周度生产数据。短期震荡为主，跟随螺纹盘面。
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