【中大期货能源化工策略日报20181030——现货持续阴跌，聚烯烃弱势延续】-火狐体育

【中大期货能源化工策略日报20181030——现货持续阴跌，聚烯烃弱势延续】

张灵军 张骏  张韬

原油

 俄罗斯暗示全球原油供给恐大增，油价延续下跌。市场结构上看，欧洲柴油月差高位，裂解价差维持强势， cfd曲线走平且均处于贴水， dfl继续走弱，brent首次行月差转成congtango结构， brent-wti维持高位，efs收窄，欧洲实货市场结构维持弱势。美国方面，美国汽油月差略企稳，裂解价差继续企稳；取暖油月差维持强势，裂解价差偏强，取暖油需求已开始启动，wti月差仍维持contango结构且贴水扩大，供给层面米德兰对wti价差维持在6美元/桶附近，巴肯以及wcs对wti高位，关注加拿大钻机数量。总体而言，欧洲实货层面较弱，wti随着padd2检修恢复基准可能向湾区转移，brent-wti价差或高位回落。

lldpe

pp

聚烯烃板块整体下挫，受甲醇跌停影响，pp走势相对偏弱，主力基差依然维持在800元/吨左右的高位。现货市场持续松动，pe和pp市场报价下跌50-100元/吨，贸易商让利出货，下游仍以刚需采购为主。装置方面，福建联合全线检修，蒲城清洁能源预计本周末开车，石化开工率小幅回落。短期来看，在基差高位支撑下后市大幅下跌空间有限，但上游供给缓慢释放，现货市场延续小幅下跌的态势，后市依旧难言乐观。操作上，短期观望或轻仓短空pp为主，套利方面继续关注pp1-5反套和做多5月pp-ll价差。

pvc

期货反弹回落，日内减仓下行，上行动能略显不足。现货市场窄幅调整，下游询盘积极性偏弱，交投依然不温不火。

近期西北多套装置进行检修，行业整体开工率环比回落，局部市场货源偏紧，社会库存总体保持低位。但进入11月后下游需求呈现走弱之势，下游建筑业即将步入开工淡季，加之pvc装置检修持续性不强，中期而言供需面尤呈宽松预期。此外，近期上游电石价格持续回调，pvc成本支撑松动的同时环保限产担忧大幅缓解。短期来看，pvc中期向上缺乏基本面支撑，短线反弹后或重回弱势。操作上，建议观望，主力若反弹至6600一线可尝试轻仓做空；套利方面，价差升至100-150区间可尝试1-5反套。

pta

九月以来pta累库存幅度加大，现货价格下行，对pta期价支撑减弱。pta市场报盘1811升水20-40附近，递盘平水或者升水10附近；现货成交量一般，日内成交在7070-7120自提，7170-7200附近有送到成交。个别供应商有采购动作。随着pta加工费压缩至极低水平后装置“意外”不断增多，按目前的产业运行形势来看，未来也不排除仍有装置出现降负停车的可能。而随着这些装置产能的折算，四季度pta供应量较此前预期明显下调，尤其是10-11两个月装置因故以及计划内检修的影响负荷下降至年内偏低位。聚酯方面，预计10月底聚酯产销可能阶段性走好，从而给原料提振信心；另一方面聚酯工厂采购以及供应商的参与下加工费修复、价格企稳反弹可期。上游供应减少，下游需求或好转，pta价格有望延续反弹

橡胶

据anrpc最新报告，截至9月末，全球天然橡胶产量增长1.5%，至977.9万吨。其中，越南、印度分别下降9.8%和14.1%，这主要是天气原因所致。1-9月，全球天然橡胶消费同比增长6.6%，至1065.3万吨，其中，中国、印度、泰国、印尼，分别增长3.4%、14.2%、40.2%和5.1%。虽然消费偏好，现货价较为坚挺，但橡胶金融属性较强，胶价依然跟随化工品期货大势下跌。预计沪胶后期或将延续筑底态势，至少在11月合约交割完之前，市场压力依旧很大。

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