【中大期货黑色金属策略日报20181031————钢厂焦炭补库持续，震荡偏强】
陈逍遥 俞尘泯
动力煤：
观点逻辑：目前日耗偏低，重点电厂可用天数已经快速回升至25天，绝对量较去年同期增加1000万吨，再加上根据国家气候中心初步预测，受将形成的厄尔尼诺事件以及不利于冷空气频繁活动的大气环流影响，今冬我国大部分地区气温将偏高。市场对后期四季度冬季日耗回升预期有所减弱，以及补库动能的衰减导致近期动力煤出现阴跌。
焦煤：
观点逻辑：从我们了解的情况来看，目前山西地区国有大矿、民营矿均存在生产不顺畅的情况，且环保对洗煤厂限制较大，导致精煤短期供应出现紧张。此外，需求来看焦炭、钢厂补库持续。短期震荡偏强，目前仓单成本在1460左右。
焦炭：
观点逻辑：目前焦炭盘面贴水在12%，现货价格坚挺的情况下，贴水更多反映了11-12月终端需求走弱自下而上带动原料下行的预期。但考虑盘面持仓较大，焦炭上行修复概率犹存。
铁矿石：
观点逻辑：昨日铁矿石现货成交价涨跌互现，港口成交量大幅攀升，较前一交易日增加58.08%。上周铁矿石到港量环比下降331.6万吨，根据国际铁矿石发运量分析，本周到港量预计上升，港口库存压力有所累积。铁矿石后期到港压力增加，需求受到取暖季影响，将持续走弱，关注铁矿石1-5反套。
螺纹钢：
观点逻辑：昨日螺纹现货价格小幅上升，现货成交量回升，较前一交易日上涨0.72万吨。供需两强，推涨现货价格。明日新国标上线，抬升螺纹生产成本，对价格形成支撑。期盘近期出现窄幅回调，短期观望为宜。
热卷：
观点逻辑：昨日热卷价格下降，钢坯价格上涨。热卷目前延续供需双弱，需求仍无亮点，贸易商持谨慎态度。短期震荡为主，跟随螺纹盘面。卷螺价差位于历史低位，后市下跌幅度有限，可适时做多卷螺差。
