【中大期货黑色金属策略日报20181101————铁矿石到港量续增，短期震荡偏弱】
陈逍遥 俞尘泯
动力煤：
观点逻辑：目前重点电厂可用天数已经快速回升至29天，电厂高库存下短期抑制采购动力。随着11月到来，中旬后日耗或季节性回升，电厂库存高企或有望得到缓解。
焦煤：
观点逻辑：从我们了解的情况来看，目前山西地区国有大矿、民营矿均存在生产不顺畅的情况，且环保对洗煤厂限制较大，导致精煤短期供应出现紧张。此外，需求来看焦炭、钢厂补库持续。短期震荡偏强，目前仓单成本在1460左右。
焦炭：
观点逻辑：目前焦炭盘面贴水在12%，现货价格坚挺的情况下，贴水更多反映了11-12月终端需求走弱自下而上带动原料下行的预期。但考虑盘面持仓较大，焦炭上行修复概率犹存。
铁矿石：
观点逻辑：昨日铁矿石现货成交价小幅回落，港口成交量出现较大幅度下降，较前一交易日减少44.10%。上周铁矿石到港量环比增加15.6万吨，根据国际铁矿石发运量分析，澳洲矿石到港量继续增加，本周到港量预计上升，港口库存压力累积。目前盘面标的品金步巴粉在北方六港库存出现累积，铁矿石后期到港压力增加，需求受到取暖季影响，将持续走弱，铁矿石1-5反套续持。
螺纹钢：
观点逻辑：昨日螺纹现货价格涨幅收窄，现货成交量下降，较前一交易日减少2.30万吨。找钢网库存数据显示，本周建材社会库存环比下降6.1%，厂库下降7.4%。本周终端成交量明显收窄，但取暖季限产收缩供应，供需双双走弱，库存仍能去化。期盘近期出现窄幅回调，短期观望为宜。关注日内钢联网公布的周度生产数据，预计库存回落，支撑现货价格。
热卷：
观点逻辑：昨日热卷价格续跌，钢坯价格企稳。找钢网库存数据显示，本周热卷社会库存环比下降3.8%，延续供需双弱格局，需求仍无亮点。现货与期盘同跌，市场情绪持续低迷。短期震荡为主，跟随螺纹盘面。卷螺价差位于历史低位，后市下跌幅度有限，可适时做多卷螺差。关注日内钢联网公布的周度生产数据，预计库存回落，支撑现货价格。
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