【中大期货黑色金属策略日报20181109————焦煤供应问题持续，修复贴水行情】
陈逍遥 俞尘泯
动力煤：
观点逻辑：目前重点电厂可用天数已经快速回升至29天，电厂高库存下短期抑制采购动力。目前沿海六大电厂日耗较去年同期下降12%。随着11月中旬后日耗或季节性回升，电厂库存高企或有望得到缓解。
焦煤：
观点逻辑：昨日黑色板块盘中宽幅震荡，受此影响jm1901一度回落至1323元/吨。目前黑色板块中，焦煤供应问题持续影响，短期难有好转，虽然目前成材市场价格已有所回落，但传到原料需要时日。此外目前1月持仓较大，随着时间临近12月，修复贴水为主。
焦炭：
观点逻辑：昨日焦炭现货价格维稳，限产力度不明显，供应维稳。目前下游钢厂焦炭库存整体不高，接货力度犹存。但随着钢材价格开始走弱，后期存在存在终端下滑，自下而上打压原料的情况。不过考虑到目前焦炭盘面贴水在12%，盘面持仓较大，焦炭上行修复概率犹存。
铁矿石：
观点逻辑：昨日铁矿石现货成交价小幅抬升，港口成交量回落，较前一交易日上升21.64%。上周铁矿石到港量环比增加226.7万吨，根据国际铁矿石发运量分析，澳洲矿石到港量将出现下降，港口库存压力减轻。bhp事故影响发酵，预计暂停发运一周，对11月中下旬铁矿供应形成缺口。短期偏强震荡运行。
螺纹钢：
观点逻辑：昨日螺纹现货价格出现回落，现货成交量反弹，较前一交易日上涨2.07万吨。我的钢铁网统计螺纹周度产量环比下降9.2万吨，社会库存下降19.48万吨，厂库库存上升5.44万吨，受需求转弱的悲观情绪影响，贸易商接货意愿下滑。昨日盘中受库存下降带动，震荡走高，但受制于需求回落，预计短期震荡为主。
热卷：
观点逻辑：昨日热卷价格大降，上海地区市场成交价环比上一交易日下滑70元/吨；钢坯价格小幅回升。我的钢铁网统计热卷周度产量环比上升7.33万吨，社会库存下降16.63万吨，厂库库存下降0.36万吨，本周需求明显转好。但贸易商仍以出货为主，接货意愿继续下滑。盘面在3650点位支撑较强，可逢低做多。
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