【中大期货黑色金属策略日报20181129————铁矿到港量大幅回落，短期反弹为主】
陈逍遥 俞尘泯
动力煤：
观点逻辑：目前沿海六大电厂日耗同比下降18%，库存增长34%压力犹存。后期1个月进口量的缩减成定局，后面需求主要看日耗表现。明年1-3月进口煤政策还不明朗，如果严控则电厂耗库存持续对内煤需求依旧有支撑。如果1月后进口煤配额重新恢复正常运行，则弱势延续。05方面明年供应回升大概率再加上宏观需求走弱下工业品用电量增长
焦煤：
观点逻辑：黑色板块中焦煤供应问题持续影响，短期难有好转。虽然焦化厂降价开始且幅度有所加快，但传导至原料焦煤仍需时日。目前1月持仓较大，随着时间临近12月，修复贴水为主。05方面宏观预期走弱下焦煤跟随黑色下行，但1000附近成本支撑将在下行中体现。
焦炭：
观点逻辑：目前焦炭市场降价开始，截止周现货降价达到200元。目前焦化厂心态走弱，随着钢厂限产开始，后期需密切关注焦化厂被动累库速度
铁矿石：
观点逻辑：昨日铁矿石现货成交价继续回落，港口成交量大幅回升，较前一交易日增加9%，重回100万吨以上量级。上周铁矿石到港量环比下降318.6万吨，根据国际铁矿石发运量以及江苏等地受空气原因，临时禁卸货等情况，到港量短期难有回升。北方多地受到气候扩散条件不佳，铁矿石需求受限。昨日期盘反弹回升，供需双弱，短期轻多持有。
螺纹钢：
观点逻辑：昨日螺纹现货价格小幅上涨，上海地区成交价较前一交易日抬高40元/吨，目前市场价为3860；唐山地区方坯价格回升10元/吨，昨日收报3050元/吨。现货成交量攀升，较前一交易日增加6.62万吨。本周找钢网库存显示，本周建材社会库存下降5.2%，厂库续增8.9%，产量受到检修影响，回落2.2%。关注日内钢联发布产业数据，预计社库仍能保持降幅。短期反弹向上，轻多持有。
热卷：
观点逻辑：昨日热卷价格小幅回升，上海报价较上一交易日增加30元/吨，目前报价在3590。昨日盘面反弹向上，但相对螺纹上涨力度有限。本周找钢网库存显示，社会库存产量增加2.1%，社库下降4.5%，但终端品种钢接单压力续增，销售结算加大优惠力度。关注日内钢联发布产业数据，预计社库仍能保持降幅。
