【中大期货黑色金属策略日报20181205————限产力度预计加大，钢材偏多运行】
陈逍遥 俞尘泯
动力煤：
观点逻辑：目前沿海六大电厂库存在1807.1万吨，但日耗在58万吨，较去年同期下降9.23%。从港口库存来看，江内、华东库存持续走高，华南库存也维持在高位。短期进口煤通关限制影响华南电厂需求，进而刺激对内煤的采购。不过后期还是需重点关注电厂去库表现，目前重点电厂库存可用天数在25天。05方面明年供应回升大概率再加上宏观需求走弱下工业品用电量增长
焦煤：
观点逻辑：目前焦煤现货维稳，澳洲中挥发主焦煤cfr价格在201美元/吨，国内市场维稳，我们维持前期月报中年末降价难的观点。目前1月持仓较大，随着时间临近12月，修复贴水为主。05方面宏观预期走弱下焦煤跟随黑色下行，但1000附近成本支撑将在下行中体现。
焦炭：
观点逻辑：随着焦炭市场连续降价，焦化厂出现抵触情绪，目前焦炭降价后仍有400左右的利润。考虑到年末配煤价格维稳，成本支撑下焦炭01在2000-2100有支撑。05前期在1800已经体现了去利润至盈亏平衡点的情况。
铁矿石：
观点逻辑：昨日铁矿石现货成交价回升，港口成交量继续攀升，较前一交易日上升6.51%。上周铁矿石到港量环比下降318.6万吨，根据国际铁矿石发运量以及江苏等地受空气原因，临时禁卸货等情况，到港量短期难有回升。北方多地受到气候扩散条件不佳，铁矿石需求受限。昨日期盘震荡走强，供需双弱，短期高位震荡，可轻多持有。
螺纹钢：
观点逻辑：昨日螺纹现货价格涨跌互现，上海地区成交价下跌30元/吨；唐山地区方坯价格回落70元/吨。现货成交量回落，较前一交易日下降3.66万吨。昨日多次传出唐山严格落实错峰生产要求，可能出现明显减供。昨日盘面午后冲高，05合约夜盘继续走强，短期偏多运行。
热卷：
观点逻辑：昨日热卷价格回落，上海报价较上一交易日下跌20元/吨，目前报价在3680元/吨。唐山严格落实错峰生产要求，可能出现减供，需求表现边际回升，短期偏强。昨日盘面持续走高，关注5-10正套。
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