【中大期货黑色金属策略日报20181214————螺纹两库累积，政策利多出尽】
陈逍遥 俞尘泯
动力煤：
观点逻辑：随着冷空气到来，日耗直线上升达到74万吨，但是根据气象预报，后面气温将逐步回升，我们将密切关注12月中旬-1月电厂去库存情况。05方面明年供应回升大概率再加上宏观需求走弱下工业品用电量增长。
焦煤：
观点逻辑：目前焦煤现货维稳，澳洲中挥发主焦煤cfr价格在198美元/吨，折合人民币在1550元/吨附近。国内市场总体维稳，低硫主焦有一定降幅，我们维持前期月报中炼焦煤年末整体降价难的观点。目前1月持仓较大，随着时间临近12月，修复贴水为主。05方面宏观预期走弱下焦煤跟随黑色下行，但1000附近成本支撑将在下行中体现。
焦炭：
观点逻辑：焦化厂提涨后目前钢厂出现抵触情绪，价格未落地，现阶段钢厂焦炭库存有所增加，贸易商库存低谨慎为宜，从时间来看12-3月处于累库阶段，考虑到当前焦化厂利润回落至250元/吨左右，预计今年累库幅度或不及去年同期。5月连续反弹后上方压力位参考2100附近，谨慎为宜。
铁矿石：
观点逻辑：昨日铁矿石现货成交价出现回升，港口成交量增加，较前一交易日上升53.21%。上周铁矿石到港量环比下降104.4万吨，根据国际铁矿石发运量，本周到港量预计持稳。港口金布巴粉库存下降51.11万吨，pb粉库存上升11.71万吨，维持低位。短期受政策刺激，偏强震荡。
螺纹钢：
观点逻辑：昨日螺纹现货价格回升，上海地区成交价上涨20元/吨；唐山地区方坯价格较前一交易日上涨20元/吨。现货成交量继续上涨，较前一交易日增加3.95万吨。昨日钢联网公布周度数据：建材产量环比减少5.54万吨，厂库上升11.84万吨，社库增加7.97万吨，贸易商冬储尚未展开，产需双弱，需求明显收缩。政策刺激下，盘面短期偏强，谨慎持仓，关注3470压力位。
热卷：
观点逻辑：昨日热卷价格快速回升，上海报价较上一交易日上涨60元/吨，目前报价在3760元/吨。昨日钢联网公布周度数据：热卷产量环比减少22.42万吨，社库下降7.8万吨，厂库下降7.7万吨，需求维稳，短期震荡为主。
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