【中大期货黑色金属策略日报20190111——焦煤停产检查，供应减量，短期支撑】
陈逍遥 俞尘泯
动力煤：
观点逻辑：步入1月沿海六大电厂日耗突破 80万吨，2月春节前备货需求支撑近月。我们将密切关注 1月电厂去库存情况。从以往情况来看，日耗高点在 2月前出现2-3月日耗逐步回落，因此短期反弹后需谨慎关注2月后日耗以及进口煤到港情况。
焦煤：
观点逻辑：近日煤矿安监局发布《关于责令采深超千米冲击地压和煤与瓦斯突出煤矿立即停产进安全论证的通知》，从公布的名单来看，山东地区影响最大。由于山东地区主要以气煤、1/3煤为主，如果后期减量，将增加对山西地区炼焦煤市场的采购，对主焦以及配煤市场形成支撑。jm1905 维持在 1200 元/吨附近，现货市场山西地区炼焦用精煤市场偏弱运行，不过从下跌空间来看，下方成本支撑在1000附近突显。
焦炭：
观点逻辑：河钢集团焦炭采购价再次下调 100，现一级焦报 2200，中硫s1csr60报2000，均到厂承兑含税价，1月9日执行，五轮一级累降600，中硫累降650。目前根据我们测算，焦化厂利润急剧收缩。不过考虑到炼焦煤价格也出现松动，因而焦炭价格整体重心存在继续下移的可能性。考虑到春节前库存积累，价格或在1900附近盘整。
铁矿石：
观点逻辑：昨日铁矿石现货成交价小幅回落。上周铁矿石到港量环比大降354.0万吨，根据国际铁矿石发运量，本周到港量将进一步回落。港口金布巴粉库存下降15.47万吨，维持低位。盘面短期回调，观望为宜。
螺纹钢：
观点逻辑：昨日螺纹现货价格小幅回落，上海地区成交价下调10元/吨；唐山地区方坯价格上涨20元/吨。现货成交量继续收缩，较上一交易日下降0.93万吨。钢联公布本周生产数据，螺纹产量环比增加3.51万吨，厂库下降12.96万吨，社库大幅累积31.32万吨，冬储逐步展开。唐山延续重污染应急响应，烧结机继续限产，供应受限，仍存上行动力。短期震荡为主
热卷：
观点逻辑：昨日热卷价格回落，目前上海报价在3640元/吨。12月pmi指数回落至荣枯线以下，收报49.4，制造业需求进一步下探。钢联公布本周生产数据，热卷产量环比增加6.63万吨，厂库下降0.19万吨，社库增加累积6.87万吨，需求维持。河北加紧全省去产能工作，供应有缩减预期。短期震荡为主
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