【中大期货能源化工策略日报20190111——市场情绪推动，短期支撑犹存 】
张灵军 张骏 张韬
原油
市场情绪仍较好，油价继续上涨。市场结构上看，欧洲柴油月差偏弱，裂解价差回升，cfd曲线略走强，dfl处于低位，brent首次行和m1-m13价差有所收窄，brent-wti仍处高位，efs走弱，欧洲实货市场略有改善。美国方面，汽油月差略企稳，裂解价差继续回落；取暖油月差继续反弹，带动裂解价差走强，关注取暖油端带动消费效果，wti月差企稳。总体而言，反弹继续等待实货层面结构的验证，等待近端实质性转好，继续关注减产仍需具体落地，关注反弹力度。
lldpe
pp
受原油走势及市场情绪波动影响，近期聚烯烃板块呈现震荡格局，整体趋势性不明显。现货市场窄幅整理为主，临近春节市场交投气氛下滑，多数下游企业及贸易商对后市看法偏空。供给方面，四川石化、茂名石化、福建联合二线等临时停车装置开车，昨日石化开工率显著回升，线性排产率保持高位。pp开工率总体持稳，主流市场部分货源供给偏紧，石化拉丝排产处于中游水平。需求端春节前难有较大起色，下游加工企业停工放假现象增多，市场累库预期较为浓厚。操作上，建议观望或短线操作为宜，短期关注上游原油市场波动；套利方面，继续关注5-9正套机会。
pvc
昨日pvc期货市场延续偏弱震荡，资金成交气氛低迷，现货市场持续横盘整理，主流市场贸易商报价小幅下调，当前华东市场交割货源偏紧，但对主力走势影响不大。需求方面，下游观望气氛较浓，节前备货意愿不足，部分加工企业已停产放假，社会库存呈现回升势头。中长期来看国内宏观经济及房地产走势预期依然偏弱，远期悲观预期仍难扭转，对pvc后市仍将形成压制。操作上，建议观望或短线操作为宜。
pta
原油反弹，带动pta成本端转强。pta现货买家追高意愿不强，但随着期货震荡上涨，市场局部有成交6290-6300偏上水平都有成交听闻，全天成交水平平均在6300附近。装置方面，江苏三房巷一套12月下旬停车检修的120万吨pta装置今日重启。随着原油的上涨，px价格继续收涨，市场商谈成交重心上行至800美金附近。聚酯终端开工随着春节临近，工人回家而呈下降态势，刚需下降的同时，预计春节前的备货投机需求将对涤丝形成较好的支撑。一旦涤丝库存在节前明显的转移，库存低位下涤丝工厂的减停产力度或许会有所缩小。中期看，随着沙特力挺减产，原油价格上涨，预计pta跟随上涨。
橡胶
中汽协数据显示，2018年12月份，我国重卡市场共计销售各类车型8万辆，环比11月下滑10%，比上年同期的6.6万辆大幅增长21%。这也就是说，12月重卡市场延续了11月同比正增长的态势，成为2018年下半年以来第二个增长的月份，11月和12月最后两个月的发展势头要强于9、10月份,对沪胶价格构成支撑。从走势图上看，沪胶涨势收敛，预计接下来或以震荡整理消化涨幅为主，关注ru1905合约在11500-12000区间震荡。
燃料油
昨夜上期所主力合约fu1905震荡整理，小幅回落0.27%。数据显示富查伊拉的重质馏分油库存上涨33%达到近11周的高点，近期到达富查伊拉的船货累积，而当地船供需求较为疲软。近期的新加坡市场也处于弱势之中，价格吸引力不大，尽管富查伊拉库存承压，目前只有少量的中东船货向亚洲转移。新加坡纸货1m下跌4.2美元，1m/2m价差为3.5美元backwardation结构近期平稳，fu1905 和新加坡纸货 1904 的内外盘价差走强至 125.83 元/吨，与新加坡相比国内盘偏强。短期来看，fu1905处于上升通道中，操作上以短多思路为宜。
