【中大期货能源化工（燃料油）周报20190121——基本面仍处淡季，静待后市回暖】
上周燃料油延续前一周上涨趋势，但整体上行速度有所放缓，上期所燃料油期货主力合约fu1905上周报收于2698元/吨，收涨1.97%。上游原油呈现震荡偏多，brent原油上周收62.28美元/桶，周累计涨幅为2.27 %，短期对下游石化板块支撑犹存。
现货方面表现偏弱，新加坡市场延续近期的平淡状态，ex-wharf对mops升水4美元左右，较月初升水7.5美元有所下滑，目前贸易商接货意愿不强。存方面，新加坡当周的重质渣油库存为1840万桶，同比降低2.8%，库存近三周连续下降，考虑到需求端表现不佳，库存降低或由进口量的锐减造成。目前新加坡180/鹿特丹高硫的东西向价差为28.5美元，年度来看处于低位，和历年同期相比则为平均水平，处于季节性的低位，目前亚洲市场不具备价格吸引力。ies数据显示，新加坡地区当周进口量为29.88万吨，出口量为19.04万吨，进口和出口同比均出现较大的降幅；其中出口至中国的燃料油为3.8万吨，对比前一周14.4万吨的出口量水平降幅显著，主要原因或为临近春节市场货船活动减弱，来自中国的需求降低。
国内方面，舟山港口现货zsbunker本周报价维持在404-408美元/吨区间内，本周现货价格走势平稳，春节前的船舶加油需求并不旺盛；期货市场主力合约fu1905基差走低，1905/1909月差走强至121元，内盘月差与新加坡纸货1904/1908月差的价差达到140元，处在高位。
总体而言，随着近两周整体市场情绪的回暖，燃料油期货价格反弹，但目前现货市场仍处于季节性淡季，供需双降的格局预期短期内仍将延续，对期价进一步上行或形成拖累。操作上，观望或短线操作为宜，近期继续关注opec 的减产实施情况。
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