【中大期货黑色金属策略日报20190123——钢材需求明显回落，螺纹偏弱运行】
陈逍遥 俞尘泯
动力煤：
观点逻辑：周末有消息表示神东煤炭集团，准能集团，包头矿业集团，国神集团，榆神能源公司，神延煤炭公司，国电电力公司接到通知，1/2月要求增量文件已经下发，周一前上报增产计划并执行，现生产煤矿达到核实产能要求的月增量10%，未达到核定产能要求的按最大开采能力来。上报结束后，根据情况可能会继续新增其它煤矿月产能。从文件来看，短期存在民营矿产量骤降，国有矿保供增产的情况。我们建议在政策出现调整时，前期zc1903、1905多单可逐步考虑止盈离场观望。
焦煤：
观点逻辑：焦煤方面，jm1905回落1200元/吨附近，我们维持宏观预期走弱下焦煤跟随黑色下行，但1000附近成本支撑将在下行中体现的观点。
焦炭：
观点逻辑：上周市场出现了低价焦炭涨价的情况，节前焦炭价格需谨慎。不过考虑到节后我们对1季度钢材终端市场不悲观，且目前基建有好转趋势，自下而上带动原料在节后存在反套概率。
铁矿石：
观点逻辑：昨日铁矿石现货成交价小幅回升，成交量环比上升48.99%。上周铁矿石到港量环比增加9.04%，根据国际铁矿石发运量，本周到港量将窄幅波动。港口pb粉库存快速累积64.71万吨，节前钢厂仍有补库需求，震荡偏多。
螺纹钢：
观点逻辑：昨日螺纹现货价格小幅调整，上海地区成交价抬升10元/吨；唐山地区方坯价格持平。现货成交量续降，环比前日减少1.58万吨，回落到10万吨以下，淡季显现。冬储展开刺激投机需求，短期震荡偏弱。
热卷：
观点逻辑：昨日热卷价格回升，目前上海报价在3710元/吨。12月pmi指数回落至荣枯线以下，收报49.4，制造业需求进一步下探。短期需求有所回升，05多卷空螺可轻仓持有。
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