【中大期货宏观（宏观金融）周报20190304——科创板开闸 股市继续走强】-火狐体育

科创板开闸  股市继续走强

周之云

国内外经济事件点评 【科创板开闸 2 6规则落地】证监会及其上交所层面，设立科创板并试点注册制主要制度规则正式发布，共2 6个相关政策，对科创企业注册要求和程序、减持制度、信息披露、上市条件、审核标准、询价方式、股份减持制度、持续督导等方面进行了规定。值得一提的是，这也是证监会新主席易会满签出的首份主席令。另外，中国结算还发布了《中国证券登记结算有限责任公司科创板股票登记结算业务细则（试行）》，规范了科创板股票登记结算业务。
 货币市场 周五银行间市场资金面整体宽松，各期限资金价格走低。早盘起，大行持续供给隔夜资金，非银机构融出报价隔夜押利率加权~ 10bp融出,ofr 7d价格逐步稳定在2.3-2.5%左右，较昨日显著降低，14d及以上资金需求较弱，1m跨季资金需求增加，成交量有所上升。午盘后，资金面延续宽松态势，融出价格多在加权亦不乏减点，宽松持续至尾盘。
 本周公开市场情况 3月1日央行不进行逆回购操作，当日有400亿元逆回购到期，公开市场净回笼400亿元。
 利率债走势 股市走势依旧强劲，资金面重现宽松，债券市场周五早盘窄幅整理，午后现券收益率出现小幅上行。整体看，现券市场主要利率债收益率上行3-4bp，短端表现优于长端。截至收盘，十年国债收益率上行2.5bp至3.2，十年国开债收益率基本上行3bp至3.71。信用债方面，交投情绪未见明显提振，成交多以高估值为主，估值曲线整体小幅上行1-2bp。
 股指走势 上周股市继续大幅上涨，同时，海外市场也继续反弹，随着贸易谈判气氛回暖进展顺利，整体风险情绪偏好高涨，加之美联储鸽派的货币政策倾向，导致美股做多情绪高涨，美股目前已创下10多年以来最好的开年表现。
从中长期的角度看，我们依然坚持此前的观点，即a股本轮低位的估值已接近08年位置，18年以来跌幅巨大已经反映出了悲观的预期，除非市场发生重大系统性风险，否则下方空间有限。往后需要关注美国一季度经济数据的变化，弱低于市场预期则美股可能重新拐头向下产生对a股不利影响，美股泡沫远比a股市场大。

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