【中大期货能源化工策略日报20190329——特朗普发话opec，板块整体偏弱】
张灵军 张骏 张韬
原油
特朗普再次发话opec应增加产量，但油价短暂回落后反弹。市场结构上看，欧洲柴油月差回调，裂解价差回调，cfd继续偏强，升水曲线上移，且brent月差走强，efs回升，实货依然强势。美国方面，汽油月差回调，裂解价差略有回调；取暖油月差回落，裂解价差继续下跌，wti月差则重新反弹。总体而言，近期基本面变化不大，供给收缩似乎仍占上风，关注市场风险偏好下降程度，需关注两者的抵消效应。
lldpe
pp
受上游原油调整和甲醇下跌的影响，短期聚烯烃期货市场情绪总体偏弱，基差再现扩大趋势。加之基本面去库存压力依旧，下游面临农膜淡季，后市期现货走势预期仍难乐观。操作上，维持震荡偏空思路，l1905短线空单续持或逼近8100止盈；套利方面，pp5-9正套头寸止盈离场；买pp1905抛l1905跨品种套利短线介入。
pvc
昨日pvc主力冲高回落，6600一线依旧压力重重，尽管近期有电石涨价等成本支撑因素刺激，但社会库存高企的供需现状亦不容忽视。短期来看，pvc或重回宽幅震荡格局，
后市关注库存去化表现。操作上，短线观望或于6600一线附近轻仓试空；套利方面，关注季节性因素驱动下的9-1正套机会，价差在50左右可轻仓介入。
pta
pta关注原油和px的走势，以及下游需求恢复节点。pta现货市场气氛活跃，贸易商和下游工厂询盘增多，供应商暂停出货，基差走强，4月货源在1905升水70-90附近有成交，个别货源较低在1905升水35-50附近成交。聚酯产销好转，pta检修意外增加，市场对未来供需转好信心增强。px新装置投产带来的心理冲击暂时有所弱化。后期关注宏观面对前期囤货是否带来负面冲击的集中性出货。套利方面，5-9价差持续高位，预计还有进一步向上的可能。
橡胶
天然橡胶期货继续弱势，已经将前番反弹的空间全部跌完，也完成了期现的回归,1905合约期价与全乳现货只相差100元。据橡胶年会最新消息，泰国东北部将在三月底开割，目前泰国产区短期偏干，但基本还属于正常范围内，南部则将在当地宋干节之后迎来开割。国内云南产区也将在本周全面开割，供应逐渐增加。橡胶年会上，下游普遍反应当前需求较差，尤其受欧美国家双反的影响，2019年轮胎出口后期或将明显示弱。下游需求依然没有看到明显亮点之前，即使从原料的角度看，下方空间受限，但价格依然可以维持弱势运行。
燃料油
昨日上期所fu1905价格小幅反弹。新加坡方面，燃料油380纸货小幅下行，1m/2m月差收窄；燃料油380/dubai原油的裂解价差有所走强，目前为-0.86美元，炼厂利润较前几日有所好转；东西向价差降至至24.75美元，近日延续走低趋势，目前套利窗口关闭。昨日ies数据显示，新加坡在岸重质渣油库存同比降低了4.8%，整体来看目前基本面维持弱势，需求未出现明显的改善，单边价格受上游原油影响较大。操作上，目前建议观望为宜。
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