【中大期货宏观（宏观金融）周报20190401——央行辟谣降准 股指继续强势】-火狐体育

央行辟谣降准 股指继续强势

周之云

国内外经济事件点评 【央行深夜辟谣：4月1日起降准的消息不实】 3月29日有消息称，“中国人民银行决定自2019年4月1日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点”，央行相关人员向华尔街见闻表示此为不实消息。同日官媒《经济日报》头版文章称“降准仍是货币政策工具首选，最快下月成行”。
 货币市场 上周五是跨季前最后一个交易日，银行间市场资金面整体紧张，跨季资金需求大。早盘银行有一波供给，隔夜资金非银早盘bid在 50bp左右，随后银行融出开始减少，非银有高价融出。7d资金ofr 在3.2-3.5%附近；14d资金ofr价格在3.2%附近，需求不多。午盘后资金逐渐紧张，隔夜资金供给尤其稀少，7d价格也随之走高到5%附近，临近4点仍有部分非银机构高价才得以借平。
 本周公开市场情况 3月29日央行不开展公开市场操作，公开市场无逆回购到期，为连续第8日暂停公开市场操作。
 利率债走势 周五尾盘基金继续再tkn205和401, 但从晚上海外表现看, 美债收益率上行，10年报2.39%，3个月和10年依然倒挂。证券日报发文说降准是货币政策工具的首选, 最快下月。但看市场依旧没有反应, 降准早就price-in的感觉, 要是不降, 反而像有篇文章说的那样, 反而容易让利率上行。股市上午气势如虹, 涨得超出预期。我债只好收益率缓慢上行跟随。下午股市继续涨, 银行间钱紧的押利率都得4.50%, 非银的7~14d又出来喊了, 交所隔夜飙到5.0%。最夸张到4点基金开始甩卖cd, 7d的7%都随便出。一般来说：季末银行融出减少, 资金供给非银占比大，如果交易所价格高，会减少银行间融出，改变供需，自然银行间价格也升高了, 同时股市好毕竟还有吸水的作用。盘中银行和地产股市的拉涨, 总觉得要霜降的感觉，当然也有说是贸易战。惹得利率债10y都在被tkn下来1bp。然后彭博的央行4月降准窗口正在开启。
截止6点210在3.70; 205在3.585; 190401在3.825。
 股指走势 股市上周前四个交易日弱势调整，但周五一阳收四阴，整体还是震荡偏强走势；海外市场方面，标普和油价创2009年以来最大季度涨幅，关键美债收益率曲线结束倒挂。
在经历了1、2月份的暴涨之后，目前股市已进入了一个慢牛节奏。
从中长期的角度看，我们依然坚持此前的观点，即a股本轮低位的估值已接近08年位置，18年以来跌幅巨大已经反映出了悲观的预期，除非市场发生重大系统性风险，否则下方空间有限。下载链接：【中大期货宏观（宏观金融）周报20190401——央行辟谣降准 股指继续强势】