【中大期货能源化工策略日报20190508——油价震荡下行，拖累板块走弱】
张灵军 张骏 张韬
原油
据悉沙特计划增加对亚洲客户的出口，油价震荡回落。市场结构上看，欧洲市场方面，柴油月差处于back结构，裂解价差走平；brent跨月价差依旧强势，cfd略回调，欧洲实货仍紧张。美国市场方面，汽油月差反弹，裂解价差回调，取暖油月差反弹，裂解价差下跌；wti月差contango结构，美国市场仍受高库存压制。总体而言，近期市场关注点在地缘政治和宏观因素切换，实货仍较紧张，关注产油国增产情况，油价整体保持偏强运行。
lldpe
pp
受基本面疲软及原油阴跌拖累，近期聚烯烃市场整体呈现偏弱震荡格局，主流市场现货成交低迷，观望气氛浓厚。在装置检修增多的预期下，5月聚烯烃供给有望趋紧，下游包装膜、管材等需求亦将延续季节性回暖，基本面环比4月或将有所改善，短期关注中美贸易谈判和原油走势的影响。操作上，单边观望或轻仓做多pp为主；套利方面，继续关注pp9-1正套机会和买pp09抛ll09跨品种套利。
pvc
受陕西恒瑞电石炉事故及后续安全检查等因素影响，节后pvc市场延续强势表现，主力合约技术面上维持多头格局，9-1价差有望进一步扩大。现货市场积极跟涨，社会库存持续去化，本周新疆天业开始轮修，月内仍有多套pvc装置计划检修，后市供需面将呈现趋紧之势。尽管如此，但近月临近交割，加之宏观面不确定因素增多，短期上行压力渐增，不宜过分乐观，后市仍有待供给收缩及社会库存的进一步消化。操作上，维持震荡偏多思路；套利方面，9-1正套头寸继续持有。
pta
pta关注原油和px的走势，以及下游需求变化节点。pta现货在6560-6630元/吨有成交。价格暂时受供应商采购支撑，价格算坚挺。随着聚酯产销持续疲软，下游工厂偏空情绪逐渐向上游反馈，逐渐对pta需求形成利空，关注后期关注聚酯需求情况。套利方面，9-1正套收窄至250-300元/吨介入。
橡胶
美周五加征25%关税，对轮胎出口有影响。其次，5月6日海关确认对混合胶的认定标准，主要影响越南3l胶,沪胶市场受此影响上涨。此海关通知影响的是天然橡胶一个局部区域的供求关系，对于橡胶总体的供需并没有实质性的影响，此次上涨属于短期情绪影响。后市需要关注海关通知的执行力度。套利方面，关注9-1价差达到-1500，可尝试介入买9抛1正套。
燃料油
昨日上期所主力反弹。新加坡方面，燃料油380纸货走低，月差上有所回落；燃料油380/dubai原油的裂解价差走平；新加坡180/鹿特丹东西向价差较前日微涨，近日走势向好。乌拉尔原油污染问题对欧洲高硫燃料油市场形成支撑，德国pck炼厂原料供应紧张，产能短期内收紧。近期走势主要由上游原油主导，关注宏观面变化。操作上，建议观望为宜。
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