【【中大期货宏观（宏观金融）周报20190513——贸易战靴子落地，a股可逢低做多】】-火狐体育

贸易战靴子落地，a股可逢低做多

周之云

国内外经济事件点评 【商务部新闻发言人就美方正式实施加征关税发表谈话】商务部新闻发言人就美方正式实施加征关税发表谈话：美方已将2000亿美元中国输美商品的关税从10%上调至25%，中方对此深表遗憾，将不得不采取必要反制措施。第十一轮中美经贸高级别磋商正在进行中，希望美方与中方相向而行、共同努力，通过合作和协商办法解决存在的问题。
 货币市场 周五资金面整体较为宽松。早盘开始，隔夜供给充裕，质押信用融出在 20bp以内，需求能够较快得到满足；由于加权较低，市场减点融出寥寥，质押信用融出升至 20bp附近。7天融出价格在2.3%附近；14天成交在2.4-2.50%。午盘，市场隔夜融出适量，仍有需求，随后隔夜价格逐渐下滑至-10bpofr。至尾盘，有新增需求也能得到满足，市场趋于均衡。长期方面，21天2.3-2.4%需求较为活跃。
 本周公开市场情况 目前银行体系流动性总量处于较高水平，2019年5月10日不开展逆回购操作。笨猪央行共实现500亿元净投放。
 利率债走势 周五债市整体宽幅震荡，早间止损盘推动现券收益率上行，中美磋商进入紧要关头，多数机构观望后续进展。10年期国开债活跃券190205收于3.7375%，较昨日上行2bp，10年期国债活跃券最新成交价报3.2925%，较昨日下行0.25bp。信用债方面，二级成交活跃，收益率整体较较估值曲线下行2bp左右。
 股指走势 本周市场受到特朗普征收关税影响大幅波动，但周五中午靴子落地之后a股强势反弹，从收盘后外盘情况来看，美股也是低开高走，收盘收复大部分失地。短期a股或已price-in了贸易摩擦的影响，投资者可逢低做多，毕竟目前a股的估值并不高，我们相信受到贸易影响的经济会有更多的政策面扶持，中长期看多a股不变。
从中长期的角度看，我们依然坚持此前的观点，即a股本轮低位的估值已接近08年位置，18年以来跌幅巨大已经反映出了悲观的预期，除非市场发生重大系统性风险，否则下方空间有限。未来维持a股慢牛趋势不变。

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