【中大期货能源化工策略日报20190517——悲观情绪缓和，短线弱势反弹】
张灵军 张骏 张韬
原油
中东地缘政治因素继续发酵，沙特指责伊朗无人机袭击，油价继续上涨。市场结构上看，欧洲市场方面，柴油月差处于back结构，裂解价差回调；brent跨月价差仍强势，cfd整体贴水回升，欧洲实货仍偏紧。美国市场方面，汽油月差回落，裂解价差回落，取暖油月差略回落，裂解价差暂时走平；wti月差仍处contango结构。总体而言，地缘政治因素继续发酵，原油实货仍较紧张，关注中美贸易谈判进程，油价整体保持偏强运行。
lldpe
pp
期货市场弱势反弹，现货成交气氛回暖，主流市场ll跌势放缓，pp低端报价反弹，品种间延续分化趋势。短期来看，聚烯烃基本面支撑有限，市场情绪仍占主导，宏观不确定性因素影响下整体市场悲观气氛仍未化解。近期关注地缘政治因素影响下的原油走势以及石化装置检修情况。操作上，短期观望或轻仓短空l为宜；套利方面，维持pp9-1正套和买pp09抛ll09套利思路。
pvc
期货止跌企稳，现货价格小幅提涨，短期基差保持走弱态势。本周陕西北元、内蒙鄂尔多斯等多家企业检修，继续利好供给收缩。总体来看，二季度以来主流市场社会库存持续回落，加之装置检修增多，中短期基本面维持乐观预期。但短期谨防宏观面利空及市场倾情绪波动对期价的影响，操作上建议谨慎观望为宜，中期维持震荡偏多思路；套利方面，9-1正套头寸继续持有。
pta
pta关注原油和px的走势，以及下游需求变化节点。pta期货下跌后低位震荡，5月现货中货源主流成交6050-6150元/吨附近元/吨附近，贸易商出货，供应商和贸易商采购。随着聚酯产销持续疲软，下游工厂偏空情绪逐渐向上游反馈，逐渐对pta需求形成利空。由于1905合约交割临近，现货流通偏紧，因此短期跌势趋缓。
橡胶
听闻云南版纳地区干旱，对出胶有一定影响，但指标胶陆续到国内，冲抵了部分影响。根据三国橡胶理事会之前会议决议，泰国限制出口将在5月20日执行，此次泰国政府已通知相关天然橡胶生产工厂于周四开会讨论相关事宜，具体限制出口细节尚未确定。套利方面，关注9-1价差达到-1500，可尝试介入买9抛1正套.
燃料油
新加坡方面，燃料油380纸货走高，月差扩大；燃料油380/dubai原油的裂解价差走强，弱势有所改善；新加坡180/鹿特丹东西向价差升高，套利窗口维持收紧态势，但有好转趋势。沙特伊朗两产油大国关系摩擦，拉动原油价格上涨。ies数据显示，新加坡在岸燃料油库存环比下降11.5%，有所去库但仍处于高位，需求不佳仍是主要矛盾。操作上，保持中性操作，建议观望为宜。
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