【中大期货能源化工策略日报20190614——市场情绪不振，板块弱势整理】-火狐体育

【中大期货能源化工策略日报20190614——市场情绪不振，板块弱势整理】

张灵军 张骏 张韬

原油

油价反弹乏力，短期维持空头格局，eia库存持续攀升，继续打压市场做多信心。市场结构上看，欧洲市场方面，柴油月差回落，裂解价差回落；brent跨月价差略反弹，cfd企稳，欧洲实货较前期走弱。美国市场方面，汽油月差企稳反弹，裂解价差企稳，取暖油月差略企稳，裂解价差回调；受库存压力，wti月差仍为contango结构。总体而言，基本面较前期走弱，美国库存继续累积，基本面利好因素已price in，此外关注opec减产会议和中美谈判进程，brent/wti/sc进入下跌趋势，短期超跌反弹后将继续考验60/50/420支撑，上方压力65/55/450。

lldpe

pp

期货市场反弹乏力，原油市场波动对聚烯烃板块的扰动犹存，短期来看市场情绪仍显低迷。品种间维持pp强l弱格局，主流市场pp基差亦强于l。基本面上，近期石化库存回升，加之部分检修装置重启，供给呈现宽松局面，石化提价信心不足；需求端整体表现低迷，刚需按需采购为主，投机需求持观望态度，短期对价格反弹支撑有限。操作上，短期维持偏空思路，建议观望或短线参与为主；套利方面，维持pp9-1正套和买pp抛ll跨品种套利思路。

pvc

期货市场情绪持稳，但整体反弹意愿不足，现货市场延续窄幅整理，下游观望情绪偏浓，贸易商出货压力较大，社会库存环比有所回升。上半年装置检修高峰已过，pvc行业开工率触底回升，而管材、型材等建材需求将面临梅雨季制约，总体来看基本面支撑减弱，价格反弹动能略显不足，短期或仍由市场情绪主导，近期关注下游补库情况。操作上，建议观望为宜，套利方面继续持有9-1正套头寸，中期目标维持300左右。

pta

pta关注原油和px的走势，以及下游需求变化节点。原油大幅上涨，pta期货尾盘上扬。一方面原油市场反弹近期px流动性偏紧，价格较为坚挺，另一方面聚酯负荷提升，pta需求修复。投资者需要关注需求端对原料自下而上的反馈以及pta供应商的检修情况。

橡胶

供需双弱是目前橡胶行业的最主要特征。目前虽然产区恢复生产，但因原料供应依然不宽裕而产量释放暂且有限。同样下游需求一样偏弱，5月商用车年内首次下滑，重卡销量同比下降4.7%，其中新能源商用车销量出现负增长。后续关注产区天气和政策面的消息，多空力量持续交织，天胶处于震荡偏强态势。

燃料油

新加坡方面，燃料油380纸货下跌，月差收窄；新加坡380/dubai原油的裂解价差下行；新加坡180/鹿特丹东西向价差有所收窄，然而目前套利窗口依然关闭。ies最新数据显示，新加坡在岸燃料油库存环比增加7.3%，录得2382.6万桶；基本面上看，供应偏紧，但消费仍不理想。昨日波斯湾入口油轮受袭事件影响下，原油端不确定性扰动犹存，建议空单续持或中性操作；套利方面9-1正套头寸续持。