【中大期货能源化工策略日报20190628——观望情绪渐浓，静待宏观影响释放】
张灵军 张骏 张韬
原油
市场等待g20会晤和opec 会议结果，油价震荡向上。市场结构较前期有所走弱。欧洲市场方面，柴油月差contango幅度扩大，裂解价差回调；brent跨月价差企稳，cfd远期曲线较前期走弱，欧洲实货走弱。美国市场方面，汽油月差回调，裂解价差回调；取暖油月差回落，裂解价差回落；wti月差contango幅度继续收窄。g20会晤和opec 会议结果是近期焦点，若g20有预期外结果，则宏观预期修复继续；此外opec 减产需要有超预期表现。brent/wti/sc预计将在65/56/450附近激烈争夺。
lldpe
pp
资金做多情绪降温，昨日主力减仓回调，宏观面贸易谈判和原油走势不确定性犹存，短期市场波动或加剧。基本面上，近期聚烯烃价格上涨刺激下游补库，但行业开工率回升至高位，6-7月仍有中安联合、东莞巨正源等新装置开车，中期供需压力犹存。操作上，建议观望或短线参与反弹为宜；套利方面，pp9-1正套和买pp抛l套利头寸获利了结或轻仓续持。
pvc
期货震荡回调，现货报价继续松动，基差环比走弱，市场交投略显僵持气氛。近期北方电石价格企稳反弹，但进入旺季前社会库存偏高，下游市场信心不足，后市关注“金九银十”前刚需启动及去库存情况。操作上，建议观望或短线参与为主，套利方面9-1正套轻仓续持。
pta
游终端厂家有个普遍预期，即中美贸易摩擦在g20峰会里得到缓解，因此多头推升pta期价，提前到位。下周pta能否继续上行，要看峰会成果。套利方面，续持9-1、11-1正套。
橡胶
橡胶基本面是不容乐观，上下游表现均不是太好，沪胶承压，窄幅波动属于正常震荡。现货而言，海关严查混合胶政策还在执行，后期是否有新动向或将直接影响未来国内库存的变动。后续关注产区天气和政策面的消息。
燃料油
新加坡方面，燃料油380纸货继续上行，月差上升；新加坡380/dubai原油的裂解价差回升；新加坡180/鹿特丹东西向价差不变，东西套利窗口处于关闭状态。ies最新数据显示，本周新加坡在岸燃料油库存为2283.7万桶，环比下降4%，近期库存水平较稳定。基本面上看，船货量偏紧，市场整体稳定偏强运行。由于原油端扰动，操作上，建议观望为宜；套利方面9-1正套头寸续持。
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