中大期货能源化工策略日报20190704——看涨情绪犹存，短线震荡偏多
张灵军 张骏 张韬
原油
eia库存数据略偏多，原油和汽油库存连续第三周下滑，其中汽油库存下滑的主要动力来自于供给端的减少，需求端略有回落。市场结构上看，欧洲市场仍偏弱，柴油月差月差contango幅度扩大，裂解价差下降；brent跨月价差换月后偏弱，cfd远期曲线昨日略有走强，近端上涨幅度较大，欧洲实货较前期走弱但昨日有所改善。美国市场方面，汽油月差反弹，裂解价差走强，与汽油库存下降一致；取暖油月差下跌，裂解价差下跌；wti月差小幅转弱。对于近期油价而言，opec 决定延长减产但减产幅度未超预期，短期高点出现，后期需关注需求启动，未启动前偏空配置，brent/wti/sc预计将下探59/53/410。
lldpe
pp
近期聚烯烃板块整体表现偏强，带动现货积极跟涨，局部pp拉丝货源偏紧。但短期来看，石化去库放缓，加之期价高位震荡加剧，市场观望情绪渐浓。新装置方面，久泰和恒力负荷逐步提升，中安联合外采丙烯制pp，计划7月底打通全流程，宝丰二期计划8月中旬试车，加之装置计划检修规模不大，下半年整体供给预期偏宽松，后市上涨空间不宜过分乐观。操作上，建议观望或短线参与反弹为宜；套利方面，pp9-1正套和买pp抛l套利头寸获利了结。
pvc
短期来看，产业链去库存依旧存在压力，后市继续上涨尤待旺季需求释放或供给端出现新的炒作题材。操作上，建议观望或短线参与为主，套利方面9-1正套轻仓续持。
pta
pta价格经过快速拉升，当前价格既包含基本面利好，又叠加投机预期。昨日高位回落，收大阴线，虽然不一定是顶点，但也是阶段高点，后市进入回调阶段。基本面上，pta装置陆续恢复，不过聚酯负荷仍维持在较高水平，供需良性水平，卖盘惜售。套利方面，9-1正套获利丰厚，已止盈。11-1正套止盈。
橡胶
橡胶基本面是不容乐观，下游进入淡季，上游进入割胶旺季，沪胶承压，窄幅波动属于正常震荡。后续关注产区天气和政策面的消息。
燃料油
新加坡方面，燃料油380纸货微跌，月差进一步走扩；新加坡380/dubai原油的裂解价差上行；新加坡180/鹿特丹东西向价差持续扩大。基本面上看，鹿特丹现货升水较高，挤压发向亚洲的套利船利润，导致7月份船货量偏紧，需求方面一般。原油方面，eia显示汽油库存减少超预期，拉动油价上涨，但需求端不明朗，操作上，建议观望为宜。
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