【中大期货能源化工策略日报20190705——市场情绪骤降，pta短线急跌】
张灵军 张骏 张韬
原油
昨日美国国庆，市场成交下降明显，油价小幅下跌。市场结构上看，欧洲市场仍偏弱，柴油月差contango幅度较大，裂解价差继续下跌；brent跨月价差略反弹，cfd远期曲线近端有所走强，欧洲实货似乎有所改善，有待观察。美国市场方面，汽油月差反弹，裂解价差回落；取暖油月差下跌，裂解价差走平；wti月差小幅转弱。对于近期油价而言，opec 决定延长减产但减产幅度未超预期，短期高点出现，后期需关注需求启动，未启动前偏空配置brent/wti/sc预计将下探59/53/410。
lldpe
pp
短期来看，石化去库放缓，加之期价高位震荡加剧，市场观望情绪渐浓。新装置方面，久泰和恒力负荷逐步提升，中安联合外采丙烯制pp，计划7月底打通全流程，宝丰二期计划8月中旬试车，下半年整体供给预期偏宽松，后市上行空间不宜乐观。操作上，建议观望或短线操作为宜；套利方面，pp9-1正套和买pp抛l套利头寸获利了结。
pvc
短期来看，pvc期价维持偏多走势，继续支撑现货市场气氛。北元、吉兰泰等部分检修装置恢复开车，本周行业开工率明显回升，后市产业链去库存依旧存在压力，pvc价格能否继续上涨尤待旺季需求释放或供给端出现新的炒作题材。操作上，建议观望或短线参与为主，套利方面9-1正套轻仓续持。
pta
pta价格经过快速拉升，当前价格既包含基本面利好，又叠加投机预期。pta价格已从高位回落，且价格大幅波动，注意规避风险。基本面上，pta装置陆续恢复，不过随着pta上涨告一段落，下游继续囤货心态可能发生变化。套利方面，9-1正套获利丰厚，已止盈。11-1正套止盈。
橡胶 橡胶基本面是不容乐观，下游6月重卡销量下滑，上游进入割胶旺季，沪胶承压，窄幅波动属于正常震荡。后续关注产区天气和政策面的消息。
燃料油
新加坡方面，燃料油380纸货上涨，月差进一步走扩；新加坡380/dubai原油的裂解价差上行；新加坡180/鹿特丹东西向价差继续扩大，亚洲套利吸引力逐步增强。ies数据显示，新加坡在岸燃料油库存环比下降14.4%，录得1955.7万桶，去库主要由于进口量减少导致。基本面上，船货收紧，需求一般。原油方面，前期高点已现，上行动能不足。操作上，建议观望为宜。
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