【中大期货能源化工策略日报20190718——需求支撑乏力，油价短期跌势延续】
张灵军 张骏 张韬
原油
供给端受飓风影响美国上周产量下滑10万桶/日，其中本土地区下滑40万桶/日，同时进口端也有所下滑；需求端美国炼厂开工略下降，出口受飓风影响下滑50万桶/日，原油库存下降幅度大幅收窄；汽油产量下降下库存上升，预计主要为运输受影响；数据总体偏弱。市场结构上看，整体结构略有走弱，成品油月差走平，裂解价差反弹。我们认为eia本期数据为短期飓风效应概率较大，汽油需求上升仍是大概率。
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pp
期价震荡走弱，基差环比走强，现货交投气氛偏淡，石化库存环比回升。近期聚烯烃新装置持续投产，需求跟进乏力，中长期维持看空观点不变。近期原油由强转弱，对下游市场支撑不足，操作上短线以震荡偏空思路对待，中期关注远月反弹做空机会。
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社会库存维持高位，刚需释放不足，基本面总体表现平淡。操作上，近月空单7000下方少量持有，中线做空建议关注远月01合约；套利方面，9-1正套止盈离场。
pta
pta走势偏弱，聚酯累库，且减产加速。从上下游负荷来看，pta库存积累压力增加，市场心态偏弱，随着聚酯工厂外售货源现象增加，短期维持震荡偏空走势。
橡胶
橡胶基本面是不容乐观，需求端没有亮点，且没有企稳迹象，上游进入割胶旺季。20号胶即将上市，以及9月合约交割压力压制了胶价。预计震荡下跌直到9月交割完成，后续关注产区天气和政策面的消息。
燃料油
新加坡方面，燃料油380纸货收跌，月差走扩；新加坡380/dubai原油的裂解价差反弹回正；新加坡180/鹿特丹东西向价差继续扩大，将吸引更多的船货流入亚洲，总的来看本月船货依然偏紧。月差结构有所回调，但供应紧张尚未缓解，现货市场仍偏紧。
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