【中大期货能源化工策略日报20190719——终端需求乏力，板块延续调整】
张灵军 张骏 张韬
原油
供给端俄罗斯rosneft的供应恢复到满负荷，表明管道污染的影响继续下降，且近期飓风影响消退、叠加美伊缓和预期，供应短期恢复迹象明显；需求端中美之间的谈判似乎进展不大，对需求悲观的预期仍存，且炼厂毛利本周冲高后回落；总体偏弱。市场结构上看，整体结构走弱，成品油月差略有抬升，裂解价差反弹。我们认为供应端似乎有所松动，关注其变化。
lldpe
pp
期价延续跌势，现货跟进下跌，短期支撑不足。近期原油下跌拖累整体石化板块，加之上游持续扩产及终端需求乏力，中期预期仍偏悲观。操作上短线以震荡偏空思路对待，短线空单续持，中期关注远月反弹做空机会。
pvc
本周上游氯碱开工率下滑，但终端需求释放不足，市场供给延续偏宽松格局，后市社会库存去化压力犹存。操作上，近月空单7000下方少量持有。
pta
pta走势偏弱，聚酯累库，厂家或以价换量。从上下游负荷来看，pta库存积累压力增加，市场心态偏弱，随着聚酯工厂外售货源现象增加，短期维持震荡偏空走势。
橡胶
橡胶基本面是不容乐观。上游进入割胶旺季，需求端没有亮点。20号胶即将上市，以及9月合约交割压力压制了胶价。预计震荡下跌直到9月交割完成，后续关注产区天气和政策面的消息。
燃料油
新加坡方面，燃料油380纸货收跌，月差略微走扩；新加坡380/dubai原油的裂解价差小幅上行；新加坡180/鹿特丹东西向价差继续扩大，部分船货定于本月装船从欧洲发往亚洲。ies数据显示，本周新加坡燃料油在岸库存降4.2%，录得1854万桶。总体来看，供应紧张尚未缓解，现货市场仍偏紧，但近期由原油端扰动主导，建议观望。
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