【中大期货宏观（宏观金融）周报20190722——关注本周科创板发行，a股短期继续震荡】-火狐体育

关注本周科创板发行，a股短期继续震荡

周之云

国内外经济事件点评 【央行发布《中国区域金融运行报告（2019）》：稳健的货币政策要松紧适度，适时适度实施逆周期调节】根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，广义货币m2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配；切实防范化解重点领域金融风险，平衡好促发展与防风险之间的关系。在实施稳健货币政策、增强微观主体活力和发挥好资本市场功能之间，形成三角形支撑框架，促进国民经济整体良性循环。
 货币市场 周五央行公开市场净投放1000亿，央行本周累计开展逆回购操作4600亿元，mlf操作2000亿元，期间有1885亿元mlf到期，故本周公开市场操作累计实现净投放4715亿元，创下近半年来最大规模单周净投放。
 上周公开市场情况 周五银行间市场流动性先紧后松，隔夜加权较昨日略有上升，其他期限资金加权价格有不同幅度下降。早盘银行融出非常稀少，资金需求量不断累积，报价较昨日再度上涨，非银抱团取暖高价平头寸。早盘非银信用隔夜在加权 80bp附近有ofr，7d融出报价在3.2%以上；14d资金跨月供给较充裕，报价在3.2%以上；21d-1m资金ofr在3.0-3.1%附近，需求非常稀少。aa以下及民企融资依然困难，高价回购不改，今日21d资金最高成交价在10%。午盘后资金面有所改善，银行融出渐多，信用隔夜价格渐渐下降，临近尾盘大量减点融出，平盘无忧。
 利率债走势 越到30y国债的发行结果, 10y的收益越上。30y配置盘的检验指标要是飞大发了还是影响情绪的。结果出来在86略高于预期一点。二级30y老券1824在3.84还是很活跃。新发3.86的30y需求也被引出来了。全场追加了38.9亿。一级半下午就有3.855f对3.85f。到三点半一级半就继续3.8525f对3.85f。同时资金面全面宽松，基本大基金融出都减30点出隔夜。让市场悬着的心终于回落。10y长端也从高点回来下来。昨天晚上市场对美降息50bp预期升温概率到45%。ubs的报告说美国降息分两种：衰退性和预防性降息。如果是第二种那么利率还会上行。今天美债倒挂也结束了，市场多看像是预防性的降息？截止收盘190210在3.5325；190205在3.675。
 股指走势 流动性宽松延续但边际收紧，国外股市总体强于国内股市，国内主要受房地产融资渠道收紧带来的信用紧缩的预期影响，下周科创板正式迎接新股上市。短期市场没有大的方向性改变，a股或继续围绕2900-3000点附近一带震荡。

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