需求释放有限，关注供给端变化
张骏
观点逻辑：
上周聚烯烃板块在上游原油下跌、宏观面特朗普对中美贸易谈判的摇摆不定以及基本面需求释放不足等多因素的共振下呈现震荡回落的态势，技术面上主力09合约短期见顶迹象较为明显，市场情绪表现低迷。基差方面，ll主力基差延续走弱态势，加剧现货出货不畅的局面；pp主力基差表现相对偏强，但期价下行趋势之下市场需求释放不足，短期下游观望气氛略浓。
基本面上，近期聚烯烃供给端仍围绕新装置投产和装置检修等因素，总体保持宽松预期。但我们仍未能，以上两个因素自二季度以来在市场中已然形成一致预期，在期价走势上亦有所反应，后市关注夏季装置意外检修以及近期再度抬头的化工行业安全生产和环保等问题。需求方面，尽管ll下游农膜需求逐步走旺，但对上游刺激有限，pe石化库存持续回升。究其原因，我们认为在价格下跌以及观望气氛下，以贸易商和期现商为主的投机需求释放有限，对ll边际需求的影响较为明显。
综上所述，就基本面而言，我们对聚烯烃中长期走势仍不抱乐观态度，短期关注供给端装置变化及政策影响，上周提示入场的短线空单逢低止盈或少量持有，中线关注远月合约做空机会。
下载链接：【中大期货能源化工（聚烯烃）周报20190722——需求释放有限，关注供给端变化】
